德研晨报

国内要闻：

    22 日国新办新闻发布会介绍应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况。

    央行副行长陈雨露表示，中国金融体系运行总体平稳、金融预期稳定，今年稳健货币政策会更注重灵活适度。中国证监会副主席李超也表示，现在A 股市场的估值还是比较低的，投资价值显现，境外市场的剧烈波动对A 股是有影响的，但这个影响是可控的、有限的、阶段性的，外资流动对A 股市场有扰动，但不是颠覆性、根本性的冲击。

    海外要闻：

    美联储再度出手，向货币及市政债券市场释放流动性。

    3 月20 日美股盘中，美联储连发两则公告“救市”，一是将其与欧央行等5 家央行进行的7 天期货币互换操作频率从每周提高至每天，旨在为国内外家庭和企业提供信用支持。二是扩大其资产购买计划至市政债券领域，通过MMLF 增加市政债货币市场流动性，为合资格的金融机构提供贷款。

    市场跟踪：

    国内市场：3 月20 日上证指数收盘涨1.61%报2745.62 点，创业板收涨1.06%报1915.05 点。两市成交额7170 亿元，继续出现萎缩。北向资金全天净流入16.87亿元，终结连续7 日净流出的趋势。

    目前，美国、意大利等国每日新增病例仍在大幅增加，控制疫情措施有必要进一步加强，否则市场仍不会相信所谓的强力救市政策。与此同时，中国因为经历了完整的周期，市场韧性相对较强。

    海外市场：在19 日迎反弹行情后，海外金融市场20 日再次陷入下跌模式。美股三大指全线高开，随后震荡下行，尾盘跳水，三大指数跌幅均超过3%，全天振幅依旧剧烈。

    3 月20 日，也是美股年内的首个“四巫日”。从历史经验来看，基金经理会在这一天进行仓位调整，导致市场波动性剧烈，股市涨跌幅度都会被放大。目前，各类资产和各个地区的市场所经历的波动性都达到了创纪录的水平，短期内，大幅波动将成为美股常态。

    风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生