通信行业周报：工业互联网再获政策加持 产业链全面梳理

一、短期推荐两条主线：

    1、业务受疫情较小的增速确定、估值较低相关标的，重点受益公司航天信息、网宿科技、金卡智能、海格通信等；2、基本面拐点明确：重点推荐中恒电气（5G 电源+数据中心HVDC+充电桩）。

    二、长期受益标的及逻辑：

    1）受益于5G 承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份、烽火通信等；

    2）受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、太辰光、星网锐捷等；

    3）低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息、海格通信、金卡智能、TCL 科技等。

    三、工业互联网再获政策加持，产业链全面梳理1、工业互联网平台产业仍处在早期阶段,商业模式及盈利模式尚待探讨：市场相对集中的平台厂商具有较好投资价值，相关受益标的包括制造类企业海尔智家、三一重工（树根互联）、工业富联；软件企业用友、东方国信等 。

    2、工业互联网逐渐从概念到产业规模落层面，从网络到感知再到工业生产的网络及硬件领域有望最先受益。

    1）外网与内网升级协同发展，构筑工业互联网基础设施：产业受益标的主要是能保障网络时延、可靠性、安全性等指标的工业互联网CDN，例如网宿科技。内网层面通过工业总线、工业以太网实现人、机、物全面互联，相关产业受益标的东土科技、星网锐捷、映翰通、紫光股份（新华三）等。

    2）前端信息采集：标识解析体系+智能传感+工业视觉，工业互联网感知系统，其中RFID 领域相关受益标的包括；远望谷、世纪鼎利等；智能传感相关受益标的包括汉威电子等；工业视觉相关产业受益标的包括天准科技、赛腾股份等。

    3）工业机器人+AGV 核心关键零部件国产替代机遇期：工业机器人及AGV 上游零部件行业主要是减速机、伺服电机、变频器、控制器，相关受益标的：汇川技术、埃斯顿、英威腾、双环传动、中大力德等。

    5、风险提示：中美科技竞争激烈，防范5G 路径争夺及板块估值风险；疫情持续扩散，5G 招投标进度持续推后；新应用推广及用户体验不及预期，疫情结束后业务持续性不强。