有色黄金重大行情点评:全球流动性依旧紧张 黄金出现大跌

类别:金融工程 机构:招商期货有限公司 研究员:徐世伟 日期:2020-03-19

行情数据:

    3 月17 日,Au2006 合约下跌4.49%至330.88 元/吨。

    评论:

    在股市、商品以及高收益债券全线下跌的情况下,贵金属也出现了下跌。我们判断市场出现了金融危机的苗头。虽然各国央行均向市场注入巨量流动性,但是由于信用风险的担忧,大型金融机构开始不愿意借出美元,令全球尤其是欧洲地区的流动性依旧不足,机构争相抛售避险资产以获取避险所需的流动性,因此导致作为贵金属的黄金和白银出现了较大幅度的下挫。而由于白银疲弱的基本面(需求转弱以及创历史高位的库存),令跌幅远大于黄金。

    操作上我们觉得虽然各国央行持续释放流动性,但是危机并没与完全解决,尤其是欧洲美元借贷利率大幅走高,因此贵金属仍然有下跌的可能。但是白银价格估值相对偏低,可能未来跌幅会小于黄金,考虑到我们之前一直推荐的金银比已经接近120 这一创纪录高位,因此金银比建议部分获利了结。