宏源黑色日评

　　宏观、政策方面：

    　　乘联会：3 月乘用车零售降幅环比2 月将有望好转，预计狭义乘用车零售销量103 万辆，同比下滑41%左右， 4-5 月之后或会逐渐回暖。

    　　人民币兑美元中间价报7.0094，下调76 点。

    　　产业方面：

    　　关于《山西省打赢蓝天保卫战2020 年决战计划》中所提及的焦化产能压减年度任务，目前相对明确的市区临汾、吕梁、长治、晋中四市2020 年压减过剩产能任务共1749 万吨，其中目前仍在产产能共1188 万吨，未在产产能多为从未投建或早已关停。

    　　现货方面：

    　　3 月17 日，全国25 个主要城市20mm 三级螺纹钢均价报3670 元/吨，较上个交易日持平。全国24 个主要城市4.75 热轧板卷均价3539 元/吨，较上个交易日下跌6 元/吨。247 家钢厂高炉产能利用率79.65%，2 月末已降至73.82%，3 月前2 周维持在73.8%-73.9%。全国237 家贸易商建材日成交量为16.53 万吨，较上一交易日减少6.03 万吨。唐山主流PB 粉报价670 元/吨，山东地区主流PB 粉报价665 元/吨，天津地区PB 粉报价680 元/吨，江内地区PB 粉报价690 元/吨。上周澳洲巴西铁矿发运总量1818.1 万吨，环比上期减少294.9 万吨焦炭市场延续弱势，第四轮提降基本全面落地。

    　　量价分析：

    　　螺纹钢：

    　　螺纹钢2005 合约盘尾收于3550 以上，但整体的上升趋势已经很弱，目前3600 点压力极强，预计震荡后走弱。

    　　铁矿石、焦炭：

    　　铁矿2005 合约昨收于671 点，而外盘收于89 美元，和春节前相比，国内铁矿石价格偏离内外盘正常估值20 元/吨。预计短期将修正。焦炭方面，价格持续震荡，区间1800-1900。

    　　小结：

    　　建材方面，成交稍显清淡，价格震荡整理。就当前情况来看，需求持续性表现较为一般，钢厂逐步复产，库存去化速度较慢，预计短期国内建筑钢材价格呈震荡态势运行。铁矿方面，部分贸易商上调报价5 元/吨，部分报价虽未上调，但议价空间收窄至5 元/吨。钢厂方面，实盘采购较少，多为试探性询盘，部分钢厂采购后需求暂时转弱。焦炭方面，焦化厂因利润偏低，近期对焦煤打压意向强烈，同时焦炭出货缓慢，厂库开始累积，整体市场情绪悲观；下游方面，钢厂因成材压力大，焦炭以按需采购为主。综合来看，铁矿期货的问题在于，价格高于外盘折算后约20 元/吨，且在油价走低后，运费走低，成本更低，价格更应弱势。