动力煤周报

　　本周观点及策略

    　　供需局势偏宽松，市场悲观情绪再发酵，煤价加速回落。本周主产地复产煤矿继续增多，整体开工率明显提升。发运量增加，港口调入水平进一步恢复，发运基本仍为大户，倒挂下贸易商发运积极性仍不高。受大风大雾导致封航及下游本身采购意愿偏低影响，调出量低位运行，不及调入，港口库存进一步攀升。供货商出货意愿增强，报价走低，坑口港口煤价加速回落。本周CCI5500价格跌破560一线，下跌至556，CCI5000价格回落至497，运行至月长协价格以下。整体上复工仍不及预期，六大电日耗周均值为52.83万吨，较上周日均增加4.07万吨，增速不及上周。终端在相对高库存低需求下，采购放缓，询货稀少，多观望压价。随着现货加速下跌，盘面贴水得以修复，本周主力合约虽跌破540一线，但基本维持在附近弱势震荡调整，基于需求恢复和后期进口额度不足，远月合约表现略偏强。整体而言，目前供需形势相对偏宽松，需求端的实际支撑仍是煤价走势的关键。无论是现货还是期货经过近期的下跌，悲观情绪基本已得到一定释放，操作上可暂观望，或维持短线操作，进一步看关注下方前低535附近的支撑。