“共振·转折”产品系列之A股周策略总第381期-定向降准落地 市场维持韧性

类别:策略 机构:广州广证恒生市场研究有限公司 研究员:冯刚勇/马英博 日期:2020-03-18

趋势研判与行业配置

    趋势研判:数据面上,2 月份,CPI 同比上涨5.2%,涨幅较上月回落0.2 个百分点;社融增量为8554 亿元,预期为16000 亿元,比去年同期少1111 亿元。

    央行公告将于2020 年3 月16 日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5 至1 个百分点。近期,疫情在全球扩散,未来全球经济的不确定性因素增加,投资者避险情绪升温。总体来看,短期内疫情对需求的冲击显著,逆周期调节继续。本周A 股呈震荡下行格局,全球市场情绪比较紧张,短期A 股市场的前景仍然不确定。在疫情对经济增长产生短期影响的时间内,预计央行会适当加大逆周期调节力度,未来货币政策重心仍然是疏通货币政策传导。

    短期配置:周期类:1)前期走势相对较弱,存在补涨空间;2)基本面下行趋势缓和,市场风险释放过程基本结束;3)稳增长政策逐步落地。重点关注有色金属、化工、钢铁、建筑材料板块。

    市场详情:

    要件分析:央行定向降准0.5 至1 个百分点;2 月CPI 同比上涨5.2%;2 月社融保持相对稳定。

    市场表现与估值:上周指数震荡下行。截止3 月13 日,上证综指跌4.85%,深成指跌6.49%,创业板指跌5.95%。板块普遍下跌,其中,仅有通信(2.63%)、休闲服务(0.36%)上涨,纺织服装(-10.28%)、有色金属(-9.31%)跌幅居前。

    流动性:上周央行全周货币净投放量0 亿元;短期资金利率总体上升;上周股市合计流入91.57 亿元。

    行业景气观察:中上游原油、有色、水泥价格下跌;下游汽车销售同比下降,家电销量集体下跌;BDI 指数环比上升;电影票房同比下降,手机出货量同比增速下降,集成电路产量同比上升,存储器价格上涨、面板价格小幅上涨。

    风险因素:后续疫情走向;经济下行超预期。