化工行业双周报2020年第5期(总第30期):国际油价大幅下跌 国内化工企业复工持续推进

类别:行业 机构:长城国瑞证券有限公司 研究员:胡晨曦 日期:2020-03-18

行业资讯速览:

    农业农村部:化肥尿素企业复工率达69%,农药企业复工70%。农业农村部种业管理司司长张延秋介绍,我国种子、农药、化肥、农膜等常年供大于求,目前,362 家重点种子企业复工率达92%,化肥尿素企业复工率达69%,1400 多家农药企业已复工70%,特别是急需的春管小麦、油菜用药企业的复工率达到92%。(资料来源:中化新网)

    江苏省2020 年重大项目投资计划公布,5 大高端化工项目在列。近日,江苏省发展改革委印发《江苏省2020 年重大项目投资计划》,共安排省重大项目240 个,包括实施项目220 个、储备项目20 个。实施项目中包括5 大高端化工项目,分别是:连云港盛虹炼化一体化、连云港中化高端精细化工、如东桐昆PTA、连云港斯尔邦丙烷产业基地、连云港新海石化丙烷综合利用。为切实强化安全生产工作,江苏省专门增设了安全生产类别,安排了省消防应急救援实训保障基地、连云港石化基地安全环保应急救援设施两个项目。(资料来源:中化新网)

    13 个170 亿元,2020 年广东重点化工项目公布。近日,经济大省广东公布了2020 年重点建设项目清单。2020 年广东共安排省重点项目1230 个项目,总投资5.9 万亿元,年度计划投资7000亿元,安排开展前期工作的省重点建设前期预备项目868 个,估算总投资3.4 万亿元。其中,石化项目包括投产项目5 个、续建项目5 个和新开工项目3 个,共计13 个,2020 年度计划投资170 亿元。

    (资料来源:中化新网)

    IEA:全球石油需求自2009 年来首次下降。国际能源署(IEA)3 月9 日表示,自2009 年金融危机以来,今年全球石油需求将首次下降,IEA 将需求前景下调110 万桶/日。在2 月份的市场报告中,IEA 将其2020 年石油需求增长预测下调了36.5 万桶/日,至仅82.5 万桶/日,为2011 年以来最低的石油需求增长,并提醒称,全球石油需求在10 多年来将首次出现季度萎缩。IEA 在3 月份的报告中称:“尽管形势依然不稳定,但我们预计2020 年全球石油需求将下降,这是10 多年来的首次全年下降。”同时,报告评论了欧佩克+联盟的崩溃,称这意味着欧佩克+国家在评估未来的产量水平时将可以自由地行使其商业判断。(资料来源:中国石油新闻中心)

    PIMCO 预计油价将持续走低,消费者之外还存赢家。太平洋投资管理公司(PIMCO)预计原油价格将在未来的一段时间内继续保持在每桶40 美元以下。PIMCO 在其最新发表的报告中还指出,除了对金融市场的直接、令人震惊的影响外,近期原油价格的暴跌可能产生更长期的影响。此外,虽然表面上看,消费者将从油价下跌中获益最多,但PIMCO 强调,消费者之外还存在其他赢家。PIMCO 认为,新冠病毒的全面爆发将使全球经济放缓,从而降低对石油的需求。同时,随着沙特上周六(3 月7 日)推出了“自杀式”的石油降价运动,打响了“价格战”头炮,国际油价应声暴跌三成。布伦特原油价格跌至34 美元/桶以下,美国原油价格跌至28 美元/桶以下,为2016 年以来的最低水平。(资料来源:中国石油新闻中心)

    投资建议:

    化工行业环保及安全高压下,具有完善环保安全设施的头部企业将进一步受益,行业集中度有望继续提升。新材料供应短缺问题凸显,市场缺口将提供巨大的发展空间和市场潜力,同时加速推进关键材料的进口替代。建议持续关注新材料板块及具有安全环保高壁垒的龙头企业。

    风险提示:

    宏观经济下行风险、化工产品需求不及预期风险、国际油价大幅下跌风险。