电子行业双周报2020年第5期(总第29期):国家集成电路二期基金即将实质出资 SEMI预测2021年全球FAB厂设备支出有望创新高

类别:行业 机构:长城国瑞证券有限公司 研究员:刘亿 日期:2020-03-18

行情回顾(2020.3.2-2020.3.13):

    本报告期(2020.3.2-2020.3.13),申万电子指数跌幅为5.23%,在申万28 个一级行业中垫底,跑输沪深300 指数4.1pct。电子行业整体估值降为42.07x(报告期初为44.63x),略低于最近5 年均值(45.89x);整体市净率为4.48x(期初为4.75x),高于近5 年均值(3.93x)。

    本报告期,申万电子二级分类方面,元件Ⅱ、其他电子Ⅱ、半导体、光学光电子、电子制造Ⅱ涨跌幅分别为0.89%、-3.97%、-5.07%、-5.45%、-8.24%;三级分类方面,分立器件、印制电路板、LED 板块涨跌幅居前,上涨7.97%、4.28%、-0.75%;光学元件、电子零部件制造、电子系统组装板块领跌,跌幅分别为10.77%、8.37%、8.04%。

    公司动态:

    本报告期内,电子行业上市公司共有40 家公布重要股东股权变动134 笔,其中2 家上市公司重要股东增持公司股票2 笔,增持变动参考市值合计约8.70 万元;38 家上市公司重要股东减持公司股票132 笔,减持变动参考市值合计约114,753.20 万元。

    截至2020 年3 月13 日,电子行业264 家上市公司共有172家发布了2019 年年度业绩快报,从营业收入增速来看,37 家公司增速小于等于0,102 家公司增速在0 到30%之间,22 家公司增速大于30%小于等于50%,16 家公司增速大于50%; 从净利润增速来看,57 家公司增速小于等于0,54 家公司增速在0 到30%之间,16 家公司增速大于30%小于等于50%,49 家公司增速大于50%。此外,共有14 家上市公司(本报告期新增华正新材、深纺织A、*ST 保千、乐鑫科技、智动力、宏达电子、隆利科技、得邦照明、光莆股份9 家;另外贝仕达克、瑞玛工业新上市,招股书中包括年度业绩情况)发布2019 年年报。

    行业资讯速览:

    长江产业基金及知名投资机构:将加码投资湖北。3 月5 日下午,长江产业基金组织召开合作伙伴共同抗击疫情合力推进湖北产业发展视频会,华芯基金、国投创合、国投招商、信中利等一 批国内知名投资机构的负责人参会,纷纷表态将加大在湖北地区的投资。其中:华芯基金管理公司(国家集成电路二期基金)副表示,大基金二期正在紧锣密鼓推进过程中,争取在一季度具备出资能力,湖北后续还有一批重大项目,比如说要重点支持长江存储一期迅速提高产能,同时择机联合各方出资人启动长江存储二期。此外,还有一些产业链项目已纳入视野。(资料来源:上海证券报)

    2020 年2 月份国内手机出货量638.4 万部,其中5G 手机238.0 万部。3 月9 日,中国信通院发布《2020 年2 月国内手机市场运行分析报告》,2020 年2 月,国内手机市场总体出货量638.4万部,同比下降56.0%,其中2G 手机4.3 万部、4G 手机396.0 万部、5G 手机238.0 万部。2020 年1-2 月,国内手机市场总体出货量2719.7 万部,同比下降44.0%,其中2G 手机38.9 万部、4G 手机1896.4 万部,5G 手机784.5 万部。

    2020 年2 月,上市新机型16 款,同比下降61.0%,其中2G手机1 款、4G 手机4 款、5G 手机11 款。2020 年1-2 月,上市新机型50 款,同比下降31.5%,其中2G 手机9 款、4G 手机22 款、5G 手机19 款。(资料来源:中国信通院)

    全球Fab 厂设备支出有望在2021 年创历史新高。美国加州时间3 月9 日,SEMI 最新的《World Fab Forecast report》报告中指出,全球Fab 厂设备支出有望从2019 年的低迷中反弹,2020 年缓慢复苏,同比增长3%至578 亿美元,并在2021 年同比增长14%,设备支出届时创历史新高。Semi 预测2020 年中国大陆的设备支出同比增长5%左右,规模超过120 亿美元,并预期在2021 年同比增长22%,达到150 亿美元,三星、SK 海力士、中芯国际和长江存储(YMTC)的投资将推动这一增长。(资料来源:Semi 大半导体网)

    投资建议:

    由于疫情在全球扩散,电子行业供需矛盾更加明显,在国内疫情基本稳定、国外疫情仍然增长的背景下,需求端和上游供应链需要相对重视,建议关注风险承受能力强的细分领域龙头和低估值企业。从细分板块来看,科技基建作为中长期需求,在5G 驱动下确定性尤为明显,建议关注以基站、数据中心等为代表的基础设施产业链上下游;此外,半导体领域的自主可控和国产化是长期趋势,以国家集成电路二期基金为代表的投资基金逐步启动,建议关注半导体产业链中设备、材料等。

    风险提示:

    原材料价格大幅提升风险;新型肺炎疫情带来的工厂供给不足、下游需求下降风险;新型肺炎持续蔓延风险;电子行业景气度下滑,下游需求不振风险;行业竞争加剧,产品价格改善低于预期风险;消费电子需求不足、可穿戴设备等新产品推广不及预期风险;上市公司技术迭代严重滞后风险;5G 进展不及预期风险。