黑色金属周报：厂库压力前移 价格震荡偏强

投资策略建议：

    铁矿：本周进口矿行情震荡见跌，截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约11912 万吨，较上周末下降166 万吨，已连续五周降库，澳巴整体发运量环比下降。需求方面，随着终端采购需求缓慢增加，成品材市场报价震荡走高，国内高炉利用率小幅回升，对中低粉矿需求尚可，部分钢厂按需补库。总体来看，供求关系有所好转，港口库存持续降库，后期发运量面临增加，预计，下周进口矿市场行情仍以弱势震荡调整为主。

    热卷：本周黑色商品期货市场低位回升，上库存方面，本周库存继续上升，但增幅明显收窄，钢厂库存下降增加，随着运输恢复，厂库前移速度加快，预计1-2 周后社会库存即将达到峰值。供应方面，本周钢厂产量继续下降，钢厂利润目前处于边际线上下，加上订单不佳，部分钢厂主动降产，但后续下降空间有限。综合来看，本周热轧价格窄幅震荡运行，短期上下两难，但外围大环境不佳，对工业品也会稍有影响，库存拐点依然将是关注的重点，预计下周热轧板卷价格仍将承压运行。

    螺纹：本周钢厂产量继续小幅回升，短流程企业复产比例增多，不过整体生产饱和度不高，预计后期钢厂供给继续小幅增加。库存方面，本周整体库存继续创新高，不过增幅有所放缓，同时钢厂库存出现小幅下降，预计1-2 周内库存达到峰值。需求方面，目前下游复工力度继续加大，终端需求继续恢复，市场情绪回暖。综合来看，央行公布定向降准，宏观面偏向利好，预计下周国内建筑钢材市场价格或先扬后抑，整体上涨仍有一定压力。

    下周关注:

    1. 地产数据

    2. 库存变化