锌周报

类别:金融工程 机构: 研究员:张圣涵 日期:2020-03-12

【交易逻辑】本周由于冶炼厂成品运输受阻,加之硫酸胀库,部分炼厂开始兑现减产检修,而下游消费除了个别大企业维持有限开工外,大多数基本还处于停滞状态。如果疫情持续不理想,下游复工推迟一定程度上会反过来拖累冶炼厂未来正常生产。另外由于当前锌价持续处于相对低位,价格已经位于17000上下的成本线水平,矿山和冶炼厂利润已经相对有限,因此继续做空价格的空间相对不大。同时近期随着疫情的好转,锌价或跟随整体气氛小幅回暖,中期随着疫情的过去,下游需求复苏,锌可能会出现一波反弹行情,而长期来看,锌价会回归到基本面逻辑,预计整体需求端增速不会超过供给端,空头逻辑兑现概率依旧较大。

    【投资策略】:后期仍需重点关注库存变化及下游回归情况,由于当前锌市可能存在供需两弱局面,短期锌价向下空间有限,注意锌价或出现短期小幅反弹行情。