行业透视：房地产或迎政策边际改善良机

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    大盘最终低下高昂的头颅，进入短线回调。这是似曾相识的盘面特征。近期暴涨的集成电路等科技股成为今天杀跌对象，场内获利盘变现离场意愿强烈，留下高位站岗的接盘侠。潮水褪去才知道谁在裸泳。严重透支未来业绩成长预期的疯狂炒作最终难以持续，缺乏业绩支撑的非理性炒作会更快的估值回归。到手的现金才是真正的利润，这是最朴素而有效的投资常识，必须牢记。严格控制仓位保住已有利润，耐心等待回调之后的重新布局机会才是上策。

    行业透视： 房地产或迎政策边际改善良机

    随着疫情蔓延势头得到初步遏制，政府的工作重心开始从“疫情防控”逐步向“经济稳定”过渡。2 月21 日，政治局会议再次强调稳经济，提出了财政政策要更加积极有为、货币政策要更加灵活适度。同日，央行金融市场工作会议中，强调了“保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性，继续‘因城施策’落实好房地产长效管理机制，促进市场平稳运行”，对房地产的提法较前日货币政策执行报告更为缓和，并且更加强调房地产市场平稳运行。次日，央行刘国强提到未来将适时适度对存款基准利率进行调整，但同时也强调房住不炒仍是当前房地产调控政策主导方向。

    总的看来，政府稳经济诉求进一步加强，财政政策与货币政策也趋于更加积极，逆周期调控政策力度将进一步加大，而房地产作为经济压舱石的作用进一步提升，预计在房住不炒的大原则下房地产政策也将进一步边际改善。

    而从地方来看，多地“一城一策”密集接力。据相关政府网站信息，2 月15 日至今，衡阳、驻马店、防城港、南宁、东莞等多个低能级城市先后出台了需求端的支持政策，具体措施包括购房货币补贴、提升公积金贷款额度、公积金可购买二套房、降低公积金首付贷款比例、放宽异地贷款等。

    据新浪财经报道，2 月24 日，浙商银行下发调整个人贷款通知，对非“限购”城市，各分支机构可根据当地“限购”“限贷”和监管政策情况，将非“限购”城市居民家庭购买首套个人住房的首付贷款比例从原来的30%调降至20%。据透明售房网报道，2 月25 日，中国工商银行绍兴分行目前仅针对新房优质客户，将非“限购”城市居民家庭购买个人住房的二套房首付贷款比例从原来的6 成下调至3 成。

    地方政府密集出台房地产支持政策，一方面是希望稳房地产以此稳开工、从而稳经济，另一方面则希望稳房地产以此稳土地市场、从而稳财政，在这双重诉求下，预计在房住不炒的大原则下，后续地方政府的一城一策力度或将进一步加大。

    虽然肺炎疫情对房地产商全年销售形成一定负面影响，但是影响房地产股价走势的往往是政策预期。近期地方“一城一策”密集接力，经济、财政、地产三大政策放松信号力度加强，预计逆周期调控力度将进一步加大，在地产板块低估值下将进一步增强估值向上弹性。而物业管理方面，肺炎疫情短期对于基本面形成略微负面影响，但中长期行业价值逐步获得社会认可，业主体验感增强有利收缴率、物业费提升，快速建立优质品牌利于集中度提升，并且深圳、杭州等多地密集推出补助政策，望有效对冲短期负面影响，并预计后续将有更多城市跟进。

    相关个股如下，非投资建议。

    万科A（000002）：房地产龙头，公司坚持“为普通人盖好房子，盖有人用的房子”，坚持与城市同步发展、与客户同步发展的两条主线，核心业务包括住宅开发、物业服务和租赁住宅。

    保利地产（600048）：公司是专注于房地产开发与经营的大型企业集团，公司“一主两翼”战略进一步明确为“以不动产投资开发为主，以综合服务与不动产金融为翼”，搭建不动产生态发展平台。

    金地集团（ 600383）：公司的主营业务为房地产开发与销售，经营模式以自主开发销售为主。公司的业务板块分为住宅地产开发、商业地产和产业地产开发及运营、房地产金融及物业管理服务等。

    招商蛇口(001979)：公司作为招商局集团旗下城市及园区综合运营板块的旗舰公司， 是集团内唯一的地产资产整合平台及重要的业务协同平台。

    合肥城建（ 002208）：公司主营业务为房地产开发。公司成立三十多年来，专注于住宅地产、商业地产及写字楼的开发建设，项目辐射安徽合肥、巢湖、肥东、肥西、蚌埠、宣城、广德、海南三亚等地。

    光大嘉宝（ 600622）：公司主要从事不动产资产管理、不动产投资和房地产开发业务。公司是Ａ 股市场唯一以房地产投资信托基金（ REITs）为主营业务的上市公司。