宏观策略-避险情绪升温 期债上行

类别:宏观 机构:广发期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-03-10

多空因素分析

    多方:

    1. 进出口负增长,经济下行压力进一步加大

    2. 货币政策边际宽松,资金面的合理充裕

    3. 海外疫情扩散,避险情绪升温

    空方:

    1. 逆周期调节持续发力

    2. 我国疫情防控较严格

    综合判断

    行情分析:

    l 长期逻辑:“稳”经济仍是今年工作的核心所在,财政政策和货币政策相互配合,促使基本面逐步企稳,政策的落地节奏与力度将扰动债市,基本面数据的预期差或成为中期影响债市的主要力量。

    l 短期逻辑:当前海外疫情持续扩散,引发避险情绪升温,对期债支撑较为明显,此外我国经济的下行压力,叠加资金面的合理充裕亦形成支撑,不过考虑到我国疫情防控的严格,以及逆周期调节的持续推进,所以需警惕海外疫情好转,期债的回调压力。

    操作策略:观望为主

    风险提示:密切关注本周出炉的经济、金融数据,以及疫情的最新进展。