食品饮料行业周报：全球疫情爆发负面影响仍在 维持推荐必选食品和休闲食品

本周行业观点：全球疫情爆发，负面影响仍在。根据WIND 数据，截至2020 年3 月8 日，国外确诊人数达25645 人，死亡人数502 人。

    其中韩国累计确诊7313 人，意大利累计确诊6012 人，伊朗累计确诊5823 人，日本累计确诊1164 人。国内疫情虽然趋于缓和，但由于国外疫情爆发，输入病例大幅增加，对消费者行为和消费者心理的负面影响仍然存在。

    从白酒来看，一季度白酒企业基本完成了目标，因为春节年前备货，但由于消费场景的失去，造成社会库存高，而我们预计购物中心、餐饮和高铁机场的恢复还需要一段时间，白酒的消费场景恢复还需要时间。基于需求的恢复时间和渠道库存的消化，我们认为二季度是白酒行业业绩的真空期，届时有可能很多公司出现较大的负增长。

    因此，从投资时点上来看，还需要观察和跟踪。

    从需求端来看，随着企业的慢慢复工，线上渠道物流慢慢恢复，商超和便利超市陆续开店，必选食品和休闲食品的消费场景仍在，需求渠道慢慢恢复。因此，上述品类受业绩冲击影响较小，恢复较快，尤其是必选食品中的面条行业和速冻食品行业受疫情影响还有望受益。由此，现阶段我们继续重点推荐必选食品和休闲食品子板块。

    同时，结合上市公司估值情况，重点推荐克明面业。

    从标的上来看，重点推荐： “克明面业“。现阶段，鉴于肺炎疫情对食品饮料众多细分子行业带来较大的负面影响，故维持行业“中性”评级。

    上周市场回顾：食品饮料板块上涨7.98%，跑赢上证综指2.63 个百分点，跑赢沪深300 指数2.95%个百分点，板块日均成交额314.70亿元。食品饮料板块市盈率（TTM）为32.37，同期上证综指和沪深300 市盈率分别为13.07 和12.33。

    行业重点数据：白酒行业，根据京东数据，五粮液普五第二代经典52 度浓香型白酒500ml、洋河梦之蓝（M3）（52 度）500ml 和泸州老窖国窖1573 52 度浓香型白酒500ml 的最新价格分别为1218 元/瓶、569 元/瓶和999 元/瓶，自2019 年2 月1 日起至今，当年的茅台酒在京东商城上无现货可售；乳品行业，2 月26 日数据，销售主产区生鲜乳价格为3.77 元/公斤，同比+4.40%；肉制品行业，2019 年11月，生猪和能繁母猪存栏量分别为19,457 万头和2,001 万头，同比-39.77%、-34.57%，环比 2.00%、4.00%，仔猪价格上涨，生猪价格下跌、猪肉价格下跌上涨，2020 年3 月6 日的最新价格分别118.38元/千克、36.64 元/千克和51.27 元/千克，同比变化+331.89%、+193.83%、+156.48%，环比变化+12.98%、-1.51%、+1.61%，3 月6日猪粮比价为18.14，同比变化-1.04%；啤酒行业，2019 年12 月国内啤酒产量242.2 万千升，同比变化+17.1%。从进出口来看，2019年12 月份国内啤酒进口48,939 千升，同比5.10%，进口单价为1,146.71 美元/千升，同比+0.49%。

    行业重点推荐：克明面业：高端新品持续打造引领行业，全产业链降低成本落地在即。

    风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷