靶材专题二:平板显示靶材市场拆解

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:赵鑫/李木森 日期:2020-03-05

  平板显示市场是靶材最大应用市场

      根据中国电子材料行业协会预测,2016 年全球高纯溅射靶材市场规模约为113.6 亿美元,其中平板显示用靶材为38.1 亿美元,占比在30%以上。2016 年我国平板显示(含触控屏)用靶材为84亿元,占国内靶材整体市场的45%。目前平板显示市场是靶材最大应用市场。

      平板显示靶材以铝靶、铜靶、钼靶和钼铌合金靶为主用于平板显示器的金属靶材,以铝靶、铜靶、钼靶和钼铌合金靶为主。目前来看,平板显示器对于溅射靶材的纯度和技术要求仅次于半导体,制备工艺主要以熔融铸造和粉末冶金两类工艺为主。在制备过程中靶材需要严格控制材料纯度、致密度、晶粒度以及结晶取向。

      2018 年全球平板显示用靶材市场或达42.8 亿美元根据赛迪顾问数据,2018年全球平板显示市场规模达到1.93亿平方米,增长率达到9.9%;中国平板显示市场规模达到1.4亿平米,增长率达到9.9%。我们预计2018年全球平板显示用溅射靶材市场规模或达42.8亿美元,国内市场或达97.7亿元。此外根据测算,2017年国内80%面板产能对应消耗铝靶468吨,铜靶1428吨,钼靶814吨,钼铌10靶54吨。

      靶材以海外供给为主,中国企业目前已经切入主流面板商目前靶材市场仍以海外为主,攀时、世泰科等是钼靶材的主要供应商,住友化学、爱发科等占据铝靶材的大部分市场,三井矿业、JX 金属、优美科等是ITO 靶材的主要供应商,爱发科、JX 金属等厂商是铜靶材的主要供应商。一般情况下,完成下游面板商靶材的认证,大约需要1 年时间,进入壁垒较高。国内企业目前已经陆续通过部分认证,切入下游面板生产企业。随着国内企业技术进步,切入主流的下游面板厂商,预计与海外靶材生产商差距进一步缩小,未来几年中国靶材市场或将保持快速增长。

      投资建议

      建议重点关注:隆华科技(子公司四丰电子给京东方、华星光电、天马微电子、信利等企业供应钼靶材;子公司晶联光电平面ITO靶材已经陆续通过了京东方、华星光电、天马近10 条产线应用测试)、江丰电子(化工组覆盖,铝靶、铜靶、钛靶等产品已经在平板显示领域的主要生产商合肥京东方、深圳华星光电、天马集团、和辉光电等实现了批量销售)、阿石创(和京东方合作,在铝靶材、钼靶材及ITO 陶瓷靶材项目上持续放量,先后完成了天马微电子、维信诺科技、国显科技及信利显示等优质面板行业客户的供应链导入)