中南建设(000961)：疫情影响销售 拿地力度加大

事件概述

    中南建设发布2 月经营简报，2020 年2 月公司实现销售金额49.7 亿元，销售面积38.2 万平方米。

    疫情拖累销售，稳居行业前20

    公司2 月单月实现销售金额49.7 亿元，同比增速-38.3%；单月销售面积38.2 万平方米，同比增速-43.7%；单月销售均价为13010.5 元/平方米，同比增速9.6%。受新冠疫情影响，公司2月销售规模大幅下滑，但1-2 月仍属房地产销售淡季，随着疫情得到全面控制，销售将逐步回暖，预计对公司全年销售影响可控。

    拿地转为积极，聚焦核心城市

    公司2 月在温州、宁波、湖州、沈阳新获取4 个住宅项目，新增土地总计容建面46.6 万平方米，同比增速1187.6%，环比增速-3.0%；单月拿地总价为20.5 亿元，同比增速7507.4%，环比增速34.6%，占当月销售金额的41.3%，投资力度有所加大。从城市能级结构上来看，公司2 月新增土储集中在二线及强三线，继续坚持布局核心城市群的战略。

    投资建议

    中南建设业绩快速增长，拿地稳健保守，财务状况持续改善。

    我们维持前期的预测，预计公司19-21 年EPS 为1.14、1.93、2.43 元，对应PE 为8.0/4.7/3.7 倍，维持公司“增持”评级。

    风险提示

    疫情发展的不确定性、房地产调控政策持续收紧，销售不及预期。