创业慧康(300451)：业绩成长性良好 区卫业务有望迎高成长期

投资事件：公司发布2019 年报快报：营业收入146,589.78 万元，同比增长13.61%；归母净利润31,653.47 万元，较上年同期增长48.83%。

    医疗IT 业务高增长，公司成长性良好。2019 年公司业绩整体实现较高速增长，收入规模达14.66 亿元，增速达13.61%，归母净利润规模达3.17 亿元，增速达48.83%。业绩高增长主要因为医疗IT 业务收入增长带动，目前医疗IT 处于景气度提升和集中度提升阶段，公司作为医疗IT 领域龙头企业，新增订单持续高增长，带动公司业绩呈现良好的成长性。

    新冠肺炎疫情驱动公共卫生信息系统需求增加，公司公卫业务线将迎高速发展期。新型冠状病毒肺炎疫情爆发后，公共卫生管理系统的需求增加，比如卫生应急管理系统，传染性疾病防疫系统、基层医疗机构管理信息系统等。根据2003 年非典疫情的经验和教训，国家相关部门推出新政策，加速驱动我国区域卫生信息化建设。此次新冠肺炎疫情结束后，社会各方将会总结疫情防控期间的经验和教训，为落地新政策和满足新需求，区域卫生信息系统将面临大规模的升级换代。公司作为区域医疗信息化领域的龙头企业，全国拥有300-400个区域卫生客户，行业需求增长，公司公卫业务板块将迎来高速发展期。

    平安拟入股，强强联合，推动区域医疗健康平台运营服务板块合作。公司股东杭州阜康投资拟向平盛安康或其指定关联方以协议转让的方式转让不少于约3698.76 万股（占5.00%），但不超过约6994.17 万股（占9.45%）创业慧康的股份，交易价格为《股份转让协议》签署日的前一交易日公司在二级市场收盘价的90%，交易完成后中国平安关联方将成为公司5%以上股东。公司与平安集团强强联合，双方将在区域医疗健康平台运营服务板块开展合作，有利于公司区域医疗信息化以及健康城市运营业务的发展。

    投资建议：预计公司2019/2020/2021 年EPS 0.38/0.50/0.66 元，对应PE68.54/52.34/40.10 倍，给予“买入”评级。

    风险提示：业务发展不及预期，政策落地缓慢