宏观月报：短期压力增加 长期不悲观

主要结论：

    目前中国经济尚处于长期下行趋势之中，短期内达到底部均衡的可能性不高。2020 年我国宏观经济大概率延续下行趋势，上半年尤其是一季度经济增长的压力很大，同时下半年有机会出现阶段性的企稳回升。

    2020 年CPI 将会全年保持较高增长，中枢大概率会显著高于2019 年。PPI 继续处于低位，后期走势受需求影响较大。

    2 月份，随着新冠疫情在韩国、日本、意大利等国的扩散，全球市场收到冲击，全球经济下行风险突出。市场对于美联储降息的预期较强烈，并预期其他全球主要央行大概率跟随美联储的政策方向实施货币宽松。