贝达药业(300558):埃克替尼继续放量新产品价值可期

类别:创业板 机构:东方财富证券股份有限公司 研究员:何玮 日期:2020-03-02

公司发布2019 年度业绩快报:全年实现营业收入15.47 亿元,同比+26.38;归母净利润2.23 亿元,同比+33.9%;ROE(加权)为9.75%,相比上年同期提升1.85 个百分点。

    【评论】

    进入医保、基药目录,埃克替尼继续放量。公司发布2019年度业绩快报:

    全年实现营业收入15.47亿元,同比+26.38;归母净利润2.23亿元,同比+33.9%。

    其中Q4单季度实现营收3.04亿元,同比+2.4%;归母净利润2500万元,同比+30.3%。公司主打品种埃克替尼在非小细胞肺癌NSCLC靶向市场具有良好口碑,为国产创新药树立了一个巨大榜样。进入新版国家医保药品目录、国家基本药物目录,为埃克替尼的放量增长奠定了坚实的基础。

    全力推进在研项目,新产品价值可期待。公司新药盐酸恩沙替尼一线治疗ALK阳性非小细胞肺癌NSCLC患者的全球多中心III期临床顺利进行,优先审评程序正常推进,有望于今年获批。同时,多项注册临床研究有序进行,如CM082肾癌III期、MIL60III期、BPI-D0316 II期等。

    公司为我国创新药优质企业,主打产品继续放量,新产品研发有序推进。

    我们预计20/21 年营业收入分别为20.11/26.14亿元, 归母净利润分别为2.69/3.36亿元,EPS分别为0.67/0.84元,对应PE分别为125/100倍。首次覆盖,给予“增持”评级。

    【风险提示】

    主打品种增长不达预期;

    研发进度不达预期;