金融工程点评报告:何以成就头部基金(主动管理篇)
百亿规模基金与百亿规模以下基金相比,基金经理稳定性更高、调仓频率更低,但业绩没有明显优势
百亿规模基金强者恒强的效应开始弱化
年末规模达到百亿以上的基金名单中,上一年上榜的基金在下一年仍在榜单上的占比呈现下降趋势,这意味着随着近年来基金市场的火爆,强者恒强的效应开始弱化,通过提升业绩或者增加销售而跨入百亿之列的机会大于从前。
2016 年以前规模过百亿主要靠当年业绩驱动,而2016 年以后主要靠有长期业绩加持的销售驱动
2016 年之前,销售带来的份额提升对基金规模的扩大效用并不明显,即使是在份额提升明显占优的2013 和2015 年,销售带来的份额提升和业绩对规模的贡献也只是近似五五开。2016 年以后,特别是2016、2017 和2018 年,销售带来的份额提升对基金进入百亿级别占据绝对优势地位,2019 年基金业绩增长的贡献虽然比往年大,但影响依然小于销售带来的份额提升。
风险提示: 本报告结论均根据历史数据测算而得,未必与未来走势相符。