白糖日报

1、相关专家表示，未来三个月将是印度2019/20榨季出口食糖的最佳机会，因下榨季该国将面临巴西的强势竞争。

    简评：国际方面，印度、泰国产量数据不断印证减产预期，尤其是泰国国内的干旱仍在持续，预计泰国本榨季糖产量将减产30%，全球食糖供需缺口进一步扩大。不过印度、泰国已逐步进入收榨阶段，产量数据上利好已基本在原糖价格上得到反映，预计原糖短期将在14.5-16美分震荡。后期需逐步关注巴西20/21榨季的甘蔗制糖比例以及泰国国内的干旱能否进一步持续。

    国内方面，春节后进入季节性消费淡季，加之疫情影响终端复工复产，近期产区现货成交比较萎靡，预计2月国内食糖工业库存将快速累积，达到榨季内峰值，因此短期来看，国内现货存在压力。不过随着国家出台政策支持企业逐步复工复产，我们认为3月份下游或许将出现一波集中补库，叠加3月份广西将进入收榨高峰，库存迎来拐点的概率很高。另外目前内外盘价差倒挂严重，配额外进口利润持续亏损，我们对1季度国内进口数据比较悲观。操作上，我们维持中长线做多的思路不变，建议逢低配置SR2009合约多单。