天胶周度策略报告:下游需求复苏缓慢 短期胶价仍以震荡为主

类别:金融工程 机构:东吴期货有限公司 研究员:赵文婷 日期:2020-02-28

观点:

    供应端:泰国干旱天气或导致南部产区提前停割,当前原料产出逐步收紧,原料价格小幅上扬,原料端对胶价存在一定成本支撑。

    需求端:虽然部分轮胎厂家陆续复工,但受疫情影响,在人员缺乏以及物流运输不畅等因素制约下,整体开工处于偏低水平,当前轮胎厂家以消化原料库存为主。

    库存:2月预计进口货源到港量较大,而下游需求尚未跟进,国内库存将延续累库趋势,且随着入库。

    短期来看,胶价下有成本支撑、上有需求后延压制,行情或以震荡运行为主。中长期来看,鉴于当前沪胶价格以及基差均处于低位区间,随着疫情逐渐缓解,下游生产恢复,需求出现好转后,胶价有望企稳反弹。

    操作上:

    单边策略:保持逢回调低位做多思路,建议操作RU2009或RU2101合约。

    风险提示:疫情未能得到控制,中美贸易战恶化,需求不及预期,主产国相关政策等