棉花月度策略报告

类别:金融工程 机构:东吴期货有限公司 研究员:孙威 日期:2020-02-28

疫情前:产量500万吨+进口185万吨-需求860万吨-收储50万吨(国储175万吨)

    3-5月偏紧CF05 14000-14400

    疫情后:产量500万吨+进口185万吨-需求800万吨-收储50万吨(国储175万吨)

    3-5月宽松CF05 12100-12800

    收储加强:产量500万吨+进口185万吨-需求800万吨-收储50万吨(收储力度加强) (国储175万吨)

    宽松下,加大收储利多短期CF05 12500-13500展望,本轮疫情的影响属于黑天鹅事件,需求的下调以及推迟,改变了整体供需格局。长周期做多基本面仍在,短周期进入宽松震荡格局。