菜类日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:侯芝芳 日期:2020-02-28

菜粕期价昨日小幅下跌,收盘价2241,目前期价已回到节前水平。菜粕自身而言呈现供应偏紧以及需求偏弱的局面,由于重大公共安全事件的影响,短期需求端弱势加码,对价格形成一定的压力。供应端,中加关系未得到缓和,菜籽供应紧张;需求端,当前处于水产需求淡季,重大公共安全事件拖累其他养殖需求,产区菜粕成交表现一般。除此之外,替代品豆粕面临短多中空的局面,短期存在压榨下滑以及下游补库的利好支撑,不过短期利好尚不能改变中期偏空局面,中期来看,大豆盘面榨利良好,且中国降低美国农产品进口关税,预计后期美豆进口量或增加,供应端表现充裕,而需求端受重大公共安全事件的影响,预期恢复周期延长,供应充裕以及需求弱势的共同作用下,压制整体粕类价格。综合来看,菜粕也面临短多中空的局面,目前期价已经对短多有一定反映,节后低开大幅回升,再度回到节前位置,考虑短期利多支撑有限,而中期利空逐步加码,价格或回归弱势,对于菜粕2005 合约我们暂时对于价格运行区间预估为2050-2300 元/吨,操作方面建议以逢高做空思路为主,压力区间参考2250-2300。由于对于菜粕期价整体维持窄幅区间波动,可考虑卖出平值或者虚值看涨期权。