风电跨越平价带动基建:2020大基建风电担纲 辽宁首开低价风电先河

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:方重寅 日期:2020-02-28

事项:

    2019年2月下旬,福建、宁夏、甘肃、河北、山西五省(市)陆续发布2020年重点项目清单,华能集团、三峡集团以及国电投也纷纷启动在青海、广东、江苏、内蒙等地的重大工程复产开工,其中涉及风电项目容量超过18GW。同时辽宁省还发函组织低价风电项目的申报,成为全国首个风电核准电价低于火电价格的省份,且总额度高达2.4GW。

    国信电新观点:2020 年待建风电项目被各省列入重大能源项目,得到地方政府的大力支持;华能集团、国电投以及三峡集团也纷纷推进重大风电工程,各地政府和企业努力推进项目审批、开工、建设等各环节,为项目建设保驾护航。充分说明风电在基础设施投资中发挥显著作用。同时辽宁省举全国之首组织低于燃煤标杆电价的“低价”风电申报工作,年度容量达到2.4GW,说明风电不仅具备平价能力,甚至将以低于火电的价格上网,降低全社会的用电成本。我们预计:1)2020-2021 年国内风电行业维持强景气度,年均装机28GW 以上,超过2019 年水平。2)海上风电、平价和低价项目快速切入市场,对风电设备提出更高的技术和质量要求,制造端行业集中度将快速提升。

    投资建议:拥有海外市场和海上风电竞争优势的公司,以及具备良好央企客户关系,市占率处于上升通道的企业,业务成长性和盈利能力的提升速度将高于行业。建议关注:日月股份、天顺风能、运达股份、泰胜风能、天能重工、金风科技、明阳智能等。

    评论:

    多个省(市)公布2020 年重点基建项目,风电担纲重要角色进入2 月下旬,多个省份陆续公布2020 年的省(市)级重点工程,仅宁夏、甘肃、河北、山西、福建五个省份,就公布了11.1GW 的风电项目;在青海、江苏、内蒙、广东四个省份由电力央企宣布的海上或平价基地项目也达到7.3GW。

    上述项目仅仅是2020 年建设的风电项目中的一小部分,说明风电可积极带动基础设施投资。

    辽宁发文申报低价风电项目 跨越平价阶段彰显经济性近日,辽宁省发改委发布《关于拟组织编制2020 年低价风电项目竞争建设方案征求意见的函》,通知要求抓紧启动2020年全省低价风电项目竞争建设方案编制工作,同时公布《全省低价风电项目竞争建设框架性意见(内部征求意见稿)》。

    其中,意见稿明确竞争方式,企业在承诺整体项目平价上网基础上,拿出一部分运营小时数实行低价结算(初定0.1-0.15元/千瓦时),以实现整体项目低价上网目标。辽宁省率先组织低于燃煤标杆电价的“低价”风电申报工作,说明风电不仅具备平价能力,甚至将以低于火电的价格上网,降低全社会的用电成本。

    投资建议:平价和低价风电可中长期带动基建需求,设备集中度必然提升

    投资建议:我们预计2020-2021 年国内风电行业维持强景气度,年均装机28GW 以上,超过2019 年水平。海上风电、平价和低价项目快速切入市场,对风电设备提出更高的技术和质量要求,设备制造端集中度快速提升。拥有海外市场和海上风电竞争优势的公司,以及具备良好央企客户关系,市占率处于上升通道的企业,业务成长性和盈利能力的提升速度将高于行业。建议关注:日月股份、天顺风能、运达股份、泰胜风能、天能重工、金风科技、明阳智能等。

    风险提示

    1、宏观经济波动、重大自然灾害、传染疫情等系统性风险对行业生产交付存在延迟的影响;2、潜在的贸易壁垒对设备出口需求的影响;3、钢价快速上涨可能会侵蚀企业的短期盈利。