招商通信周周谈：5G投资有望加码 工业互联网迎来规模化转折点

　　政策加码5G发展，“5G+工业互联网”成为核心关键词，全年5G基站建设规模有望超预期。网络是工业互联网的基础有望率先落地。网络是实现工业互联网的基础，工厂自动化新安装节点中，现场总线占比持续下滑（42%），工业以太网已实现广泛应用（52%），未来无线与有线协同已成为确定性趋势。全球以太网工业级交换机和路由器市场将在2020年达到近160亿美元，CAGR超过10％。建议重点关注【中兴通讯】、【移远通信】、【东土科技】、【映翰通】、【威胜信息】。

    　　l 平台是工业互联网的核心，传统云计算厂商与制造企业合作开展工业互联网平台建设有望成为短期主流模式。感知层搜集到的数据将在工业互联网平台进行整理和分析，并输出反馈。互联网、ICT企业具有云平台较为成熟的技术积累，装备与制造企业则对行业具有深刻了解，短期内合作共赢将成为主流模式。建议重点关注：【宝信软件】、【浪潮信息】。

    　　l 安全是工业互联网的保障，新需求拉动安全厂商持续增长。等保2.0落地将工业控制系统纳入保护范围，监管对象拓展至包含工业制造企业在内的全社会。近年来工控系统安全漏洞数量出现明显增长，工业互联网安全问题亟待解决。新型安全需求将带动安全行业长期发展，安全厂商具有持续增长基础。建议重点关注：【安恒信息】。

    　　l 三大运营商纷纷发力5G+工业互联网，参考韩国5G商用经验，我国工业互联网落地在即。韩国5G商用赋能制造业数字化变革。借鉴韩国商用经验，工业互联网有望成为我国5G下游附加产值最大的应用场景之一。运营商拥有网络频谱资源，在网络建设与运营方面具有先天优势，未来有望在工业互联网领域发力，拓宽收入来源并提高盈利能力。建议重点关注：

    　　【中国联通】。

    　　l 投资建议：5G规模建设开启，云计算进入实质性落地阶段，5G应用加速发展，2020年通信板块围绕“一个核心+三条主线”

    　　布局。“一个核心”——中兴通讯；“三条主线”——云计算、超高清/云视频、物联网。

    　　l 本周组合

    重点推荐：中兴通讯、世嘉科技、烽火通信、光环新网、宝信软件、星网锐捷、天孚通信、中际旭创、太辰光、海格通信、亿联网络、会畅通讯、中国联通、移为通信、移远通信 建议关注：紫光股份、华工科技（招商电子组覆盖）、新易盛、有方科技、号百控股、数据港、光迅科技、拓维信息、二六三、浪潮信息（招商计算机组覆盖）、齐心集团（招商轻工组覆盖）

    风险提示：新型肺炎蔓延超预期、5G投资规模不及预期、云计算投资增速减缓