铁合金日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:王骏/梁海宽 日期:2020-02-27

  总结与操作建议

      锰硅

      锰硅盘面昨日出现止跌企稳,日间一度出现冲高,全天收上影线。现货方面成交依然清淡,下游采购意愿仍较低迷。目前北方主产区的市场主流报价已经回落至6100-6150 元/吨,部分低价货源报出6000 左右元/吨。南方地区受电力成本支撑,报价略高,成交价格集中在6200-6300 元/吨左右。该价位下多数厂家已经基本无利可图,部分厂家出于库存压力报价甚至低于成本价。下游需求端,由于近期钢厂产量的持续回落使得锰硅的消耗量出现下滑,部分钢厂已有让暂缓送货的现象,3 月钢招有延迟的可能,而且采量和采价大概率将出现下降。出于对后市的悲观预期部分厂家已有减产预期,但总体减量预计较为有限。锰矿方面,近期成交较为低迷,合金厂家基本以消耗期货矿为主,从贸易商手中的采购量极为有限,考虑到锰矿贸易商在当前价格下仍有部分利润,后续出于资金成本压力不排除出现降价出货的局面,锰矿价格后续大概率将进一步走弱。操作上,当前锰硅盘面价格折算成现货出厂价格约在5800 元/吨左右,盘面贴水现货已较为明显,基差也已扩大至高位,盘面短期虽仍有进一步回落的可能,但空间已极为有限,不应继续追空。

      硅铁

      硅铁盘面昨日走势与锰硅相似,出现止跌企稳,日间一度上冲至5 日均线附近,5700 一线基本可以确定为本轮下跌的阶段性底部。硅铁当前库存情况不容乐观,厂库和交割库总量预计在20 万吨以上,使得市场对后市产生了较为悲观的预期,部分小厂开始低价出货,近期现货价格混乱下跌。而从硅铁自身的供需情况看,短期也较难出现明显改善。近期随着交通的逐步转好,前期受原料端制约而出现减产的厂家也开始陆续复产,各硅铁主产区开工率开始出现回暖。上周全国128 家独立硅铁企业样本开工率为45.04%,环比上升1.23%;日均产量为13947 吨,环比增加355 吨。钢厂方面近期成材产量持续下降,电炉基本停产,对硅铁的需求进一步萎缩,预计3 月钢招价格将出现回落。金属镁厂产量近期也有所下滑,对硅铁的短期需求也造成了一定的冲击。总体看硅铁供强需弱的局面短期仍将持续,但受成本端的支撑盘面价格进一步回落的空间有限,近期大概率将围绕5700 一线进行低位盘整,操作上应暂维持观望。