菜类日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:侯芝芳 日期:2020-02-27

  主要观点及操作建议

      菜粕期价昨日期价上下纠结,日内波幅较大,收盘价持平于开盘价。就基本面因素来看,市场仍是短期利多与中期利空的博弈。短期利多主要体现在两个方面,一是关联品种豆粕现货表现偏紧以及阿根廷大豆存在天气扰动,天下粮仓信息显示,3 月大豆到港预计仅490 万吨,部分企业或缺豆停机,加上油厂无现货可销售,提振豆粕现货价格;二是中加关系持续紧张,菜籽供应不足为菜粕提供的偏强干扰。中期利空同样体现在两个方面,一是豆粕整体供需预期充裕,南美大豆尚未出现重大影响产量的因素;二是重大公卫事件延缓养殖恢复速度,对于粕类年度需求预期下滑。短期利多与中期利空的博弈下,期价预期继续呈现区间波动,考虑到短期因素存在缓解基础,因此短期因素对于市场提振力量预期将会逐步减弱,且目前价格对于利多已有部分反映,预期上方空间将有限,操作方面建议继续以高位做空思路为主,参考区间2300-2350。由于对于菜粕期价整体维持区间判断,期权方面建议跨式组合策略为主。