橡胶早报

类别:金融工程 机构:格林大华期货有限公司 研究员:郭泽明 日期:2020-02-27

橡胶:

    【品种观点】

    国内天然橡胶现货社会库存压力巨大,且下游需求支撑不足,叠加疫情全球扩散风险,利空胶价,预计短期橡胶主力和20 号胶主力期价存小幅调整可能,中长期坚持看多思路。

    【操作建议】

    建议短线注意及时止盈,中长线待企稳后做多思路。

    【利多因素】

    主产区泰国临近停割期,原料价格小幅波动。20 号胶生产利润21 美元/吨(-8),加工厂利润尚可,产出维持高位,2-4 月份船期较集中。青岛市内运输逐渐增多,山东省内高速免费,办理运输证情况下,主要制约运输因素为司机紧缺,预计到2 月底3 月初基本满足橡胶产品运输需求。

    【利空因素】

    不同轮胎厂开工差别较大,东营地区轮胎开工普遍50%以下,一线品牌开工达到70-80%,复工情况维持好转,但是目前轮胎厂原料库存普遍能到3 月中旬,轮胎厂成品库存约1.5 个月,轮胎代理商和经销商库存约1.5 月,短期对天胶刚需难以快速提升。上周青岛地区整体出库较少,入库为主,保税和一般贸易库存均处于增加态势,一般贸易仓库普遍满库,增库幅度较前一周有所缩减。云南国产胶库存、上海和浙江地区越南胶库存基本稳定。全国天胶库存期现货可流通库存达到146 万吨左右,库存压力巨大,预计短期维持累库态势。

    【风险因素】

    关注全球疫情及下游需求变化。