投资晨报

类别:晨报 机构:南京证券股份有限公司 研究员:陆玉 日期:2020-02-27

大势研判

    电子、通信等科技板块重挫 创业板指跌破2200 点关口

    盘面特征:

    周三,沪指早盘低开后反复整固,尽管盘中几度翻红,但尾盘走弱,3000点整数关口弃守;创业板及科技题材股行情退潮明显,盘面上仅大基建央企、西部大基建等周期题材还有所表现,创业板指低开后震荡走低,2200 点整数关口失守。截至收盘,沪指下跌25.12 点或0.83%,报2987.93 点;深成指下跌358.53 点或3.02%,报11497.55 点。两市合计成交13,126 亿元,上一交易日14,153 亿元,成交量能有所萎缩,伴随着创业板指剧烈调整,市场情绪有所降温。另外,中小板指下跌3.67%,报7591.81 点;创业板指下跌4.66%,报2180.70 点。

    行业板块多数下跌,其中电子、通信等科技板块集体大幅下挫对创业板指拖累明显。具体来看,建筑、房地产、钢铁、建材、煤炭渔板块(按照中信证券研究所的标准划分)居于涨幅榜前列,而电子、通信、计算机、电力设备及新能源、医药板块跌幅居前。概念题材也是多数下跌,其中光刻胶、半导体材料等科技题材领跌。

    后市研判:

    周三,隔夜美国股市继续大幅收跌,使得短期市场谨慎情绪终于占据上风,不仅表现为沪指的再度调整,3000 点整数关口弃守,更体现在近日持续高歌猛进的创业板指大幅下挫,2200 点整数关口及5 日线失守。但据此就认为这一轮反弹行情终结,或者后续科技题材板块将向周期板块进行行情主角的切换,我们认为还是为时过早,毕竟科技题材板块经过连续多日上涨累积涨幅巨大,且市场一致看好预期强烈,这样情形下,高位整固一旦成行,波动可能就会表现得较为剧烈。

    具体分析影响当前市场运行的几方面因素:首先,新冠肺炎疫情已经逐步得到控制,尤其除湖北外以外省份新增确诊病例已经连续两日降至个位数。可以预期新冠肺炎疫情未来将逐步淡出公众的视野,其对资本市场情绪的影响也在持续弱化;其次,财政部提出,“继续研究出台阶段性、有针对性的减税降费政策,扩大地方政府专项债券发行规模”,再加上商务部提出,“推动出台超常规、阶段性的支持政策,稳住外贸外资基本盘,稳定和扩大消费”,稳增长政策措施进一步出台的预期依然强烈。现在唯一改变了的可能就是因为美国等海外市场连续下跌会通过陆股通北上资金的流动间接影响到市场短线资金面的供给,我们认为这一因素对于市场的实质影响有限,更多是体现在心理层面。

    综合来看,短线沪指反复整固,我们仍然认为趋势性调整风险不大,即使是以创业板指为代表的科技题材板块,也只是暂时中止连续上行的逼空势头,并不表明这一轮科技题材行情就此烟消云散。所谓“行稳致远”,上涨途中适当盘整,或者洗盘,使得上涨的基础更坚实,未尝不是好事情。从行业景气度的持续性以及相关产业政策的战略地位,我们坚定看好云计算、智联汽车和消费电子等题材,,投资者可以趁调整阶段择机逐渐增仓相关标的。

    南京证券研究所 陆玉