每日A股点评:两市震荡整理 精选个股注重安全边际

类别:策略 机构:山西证券股份有限公司 研究员:麻文宇 日期:2020-02-26

走势回顾:

    截至收盘,上证综指下跌0.83%,报2987.93 点;深证成指下跌3.02%,报11497.55 点;创业板指下跌4.66%,报2180.70 点。

    市场焦点:

    据《纽约邮报》报道,当地时间25 日,美国卫生部长亚历克斯·阿扎在接受美国国会议员质询时表示,美国目前储存有3000 万个N95 口罩,但事实上医护人员的口罩需求为3 亿个。阿扎称,“对全球而言,这是前所未有的、也可能是最严峻的健康挑战”。

    策略建议:

    基建发力带动大盘企稳,蹊跷板效应下创指回调受益于政策利好今日大基建板块发力向上,受其带动沪指今日盘中多次翻红。但大小盘的蹊跷板效应明显,今日沪指震荡企稳下创指回调幅度较大。板块方面,大基建、地产、水泥、通信、养殖等板块上涨,前期热点板块半导体、在线教育等板块回调明显。截至收盘,两市成交额为1.31万亿元,成交量有所收缩。沪股通今日流出16.47 亿元,深股通流出50.80亿元,外资今日合计净卖出67.3 亿元A 股股票,为连续4 个交易日净卖出。

    两市震荡整理,精选个股注重安全边际

    2 月25 日,国务院联防联控机制新闻发布会,交通运输部综合规划司副司长范振宇表示,交通建设投资历来是基础设施投资的重要组成部分,目前正在分类有序推进在建项目尽快复工,目前全国铁路在建项目的复工率达到38.9%,公路水路计划总投资在10 亿元以上的重点在建项目复工率为37.2%,其中高速公路、普通国省道、水运项目复工率分别达到51.1%、26.4%和29%。

    市场方面,今日市场并未再次走出V 型走势。从指数来看,大小盘的蹊跷板效应仍在,而主板上涨对资金的需求量更大,资金调仓换股下创指大幅回调。板块方面,前期热点板块纷纷回调,而接力的是大基建板块。

    从个股涨跌来看,今日上涨1438 只,其中91 只涨停;下跌2344 只,其中93 只跌停。今日跌停股数量明显上升。

    展望后市,我们认为短期内市场仍旧是震荡行情。从目前的市场成交来看,成交量仍旧维持在高位,市场流动性较好,市场是足以支撑小盘股的结构性行情的,今日市场的回调主要是因为外围风险和资金调仓换股造成的。但大基建板块中蓝筹股较多,市值较大,持续上涨需要的资金量较大;外资持股比例也较高,而目前外资处于持续净流出的态势。由此我们认为大基建板块的持续性存疑,大基建能否带动指数转涨仍旧有待观察。

    板块方面,我们推荐的顺序为5G 及其衍生板块、养鸡产业链、医药板块。我们认为5G 板块的机会是长期性的,调整过后仍旧值得关注。养殖产业链的估值和盈利匹配性较高,养鸡板块的估值相对较低,安全边际较高。

    医药板块中建议关注的业绩较好的个股,概念炒作难以持久。

    大基建板块可适度关注。大基建板块的利好因素是政策支撑+估值较低,利空因素是多数个股是蓝筹股,市值较大,外资持股比例也相对较高。

    在外资持续流出下,后续板块的持续性仍旧有待观察。我们建议投资者可选择目前估值、股价均处于低位的个股吸筹待涨。

    风险方面,今日多国出现首发病例,且美国疫情恶化的可能性急剧上升,这超出了此前市场的普遍估计。虽然从国内来看疫情的影响在不断下降;但是站在全球的角度来看,A 股属于全球风险资产的一部分,在全球风险资产普遍下跌的背景下,外资卖出风险资产买入避险资产是常规性操作。预计短期内外资大幅持续流入的可能性较低。

    流动性宽松下短期市场可期,控制合理仓位

    短期而言,流动性宽松基调不改,成长风格将继续占优。经历前期上涨,科技成长股估值被推升到历史相对高位,短期面临一定调整压力,走势可能分化;短期盘整后仍有介入机会。建议配置:内生景气度良好且受疫情影响较小的如消费电子、计算机(协同办公、云计算、互联网医疗)、5G、游戏、视频、在线教育、汽车(重卡、新能源)等行业;具备阶段性避险特质的如医疗器械、防护用品、必需消费等。