农产品小组晨报纪要观点
豆一
节后受疫情影响，各地封城封路现行普遍，市场购销仍处于停滞状态，部分已开工企业大豆厂门到货量有限，不过整体来看，大豆收购进度仍快于上年同期，国产大豆基层余粮不多，多数贸易商存在看涨情绪而惜售，现货市场上优质大豆供应偏紧，加上中储粮哈尔滨直属库收购价格上调至1.9 元/斤，支持国产大豆行情。整体而言，豆一期价短期内或震荡运行。技术上，A2005 合约回测20 日均线附近支撑，不过均线总体多头排列，偏强之势未改。操作上，A2005 合约建议逢回调介入多单。
豆二
近期油厂进口大豆库存继续增加，但因大豆压榨量大量回升，使得大豆库存增速放缓，仍处于历史较低水平，利好豆二市场。不过全球冠状病毒疫情扩散，可能影响到中国大豆需求，美国股市以及原油市场大跌，给豆二市场带来压力。此外，巴西的丰产预期也制约着盘面的上涨空间。技术上，b2005 合约仍承压空头排列的均线下方，短线震荡偏弱。操作上，b2005 合约建议偏空思路对待。
豆粕
供应方面，油厂压榨量回升，令近期豆粕库存有所增加，且随着疫情缓解，未来两周油厂压榨量将继续回升，预计豆粕库存或将继续增加，不过2 月底之前整体库存仍将处于低位，短期内仍给予豆粕价格一定支撑作用。需求方面，为防控新型冠状病毒肺炎疫情，国内有多省市全面禁售活禽，影响市场出栏情况和补栏情绪，待中下游补库完成，高成交量难以长期为继，加之节后豆粕饲料需求处于季节性淡季，预期后市饲料需求表现相对疲弱。整体而言，豆粕期价或偏弱震荡。操作上，m2005 合约建议偏空思路对待。
豆油
近期油厂开机率持续提升，而因受疫情影响，大部分工厂豆油只产不出，导致豆油库存大幅增加，加之疫情对餐饮业的打击，导致原本处于淡季的油脂消费更加低迷，打压豆油价格。此外，2020 年2 月1-20 日，马来西亚毛棕榈油产量环比增17.42%，加之2 月1-25 日马来西亚棕榈油出口量环比下滑，给予国内油脂市场回调压力。整体而言，短期内豆油或继续回调。技术上，Y2005 合约跳空低开，承压空头排列的均线下方，短期有向下探底可能。操作上，Y2005 合约建议逢高抛空。
棕榈油
2020 年2 月1-20 日，马来西亚毛棕榈油产量环比增17.42%，加之2 月1-25 日马来西亚棕榈油出口量环比下滑，给予棕榈油向下压力。需求方面，新冠肺炎疫情导致民众居家隔离、开工开学延迟，国内餐饮行业遇冷，国内油脂中包装产品消费遭遇明显冲击，需求疲软继续打压价格。整体来看，短期内棕榈油或继续回调。技术上，P2005 合约跳空低开，承压空头排列的均线下方，短期有向下探底可能。操作上，P2005合约建议逢高抛空。
粳米
供应方面，目前粳稻收购进度与上年同期收购量差距仍较大，但受疫情影响，各地交通管制严格，原粮收购困难，加之运输费用上涨，导致粳米成本的上涨，提振粳米行情。此外，近期东北产区大米加工企业已逐步恢复生产，但仍处于偏低水平，粳米上量有限，利好粳米行情。需求方面，居民囤货工作基本结束，市场购销趋于平淡。整体而言，短期内粳米期价偏强震荡。技术上，受获利回吐打压，rr2005 合约回调整理，不过均线支撑完好，保持反弹节奏。操作上，建议rr2005 合约逢回调介入多单。
鸡蛋
现货方面：鸡蛋现货价格报2934 元/500 千克，+218 元/500 千克。关于5 月合约主要关注两点：春节过后进入鸡蛋的传统消费淡季，节前鸡蛋各月份合约期价走势和节前鸡蛋仓单放量都显示2-4 月市场整体存在悲观预期，同时蛋鸡淘汰量增加导致12 月产蛋鸡存栏水平止增小幅回落，节后蛋鸡苗价格回落至历史同期偏低水平，2 月份补栏下降或至5 月新开产蛋鸡数量减少，对期现价格形成一定支撑。另外，流动性刺激政策一季度或存温和通胀预期，注意CPI 食品类指数涨幅。鸡蛋2005 合约前二十名多单量108458，-6156，空单量118831，+206，主流资金空头继续占优，多头明显减仓而空头稳中有增，显示当前价格区间市场主流资金继续看涨情绪转弱。
近期随着蛋价走弱，蛋鸡养殖利润转亏，考虑到春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑；另外2 月14 日继续抛储1.4 万吨冻猪肉，继续稳控猪肉价格；鸡蛋05 合约期价3550 元/500 千克转为压力位，3450 元/500 千克为短期支撑位，建议区间操作，如果养殖利润连续三周维持亏损，如果未来亏损额度加深或时间延长，则鸡蛋05 合约有望继续反弹。
菜油
截至2 月14 日，菜籽油厂开机率低位运转小幅回升，两广及福建地区菜油库存报6.13万吨，周度降幅1.61%，较去年同期降幅27.63%，节后菜油提货速度有所加快，菜油未执行合同周度增加1.7 万吨，数据显示未来菜油需求继续好转。菜油合约前二十名多头持仓86207，-170，空头持仓100825，+1725，主流资金空头继续占优，多头稍减而空头稍增，显示主流资金继续看空情绪一般。
考虑到原料供应偏紧且节前菜油去库存进程有所加快，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，同时油脂间价差偏大利好替代消费，节后菜油仓单减少显示一定挺价意愿， 7480 元/吨转为短期支撑位，上方承压区间震荡。
菜粕
截至2 月14 日，菜籽油厂开机率低位运转小幅回升，两广及福建地区菜粕库存增加至2.2 万吨，较上周增加0.7 万吨，增幅报46.67%，较去年同期库存增幅29.41%，菜粕未执行合同增加0.6 万吨，当前豆菜粕价差偏小继续利好替代性消费，短期水产养殖利润或走弱压制饲料菜粕涨幅，开机率低位而菜粕库存累积，但未执行合同增加显示后市需求或有好转。
菜粕合约前二十名多头持仓201507，+5072，空头持仓284234，+3213，主流资金空头继续占优，多空双方均有增仓而多头增幅更大，显示当前价格区间看涨情绪稍有回升。
如果中加关系未能好转，国内供应偏紧预期未来进口量仍将处于历史偏高水平，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；节后饲料企业存在一定补库需求叠加供应偏紧预期，对菜粕期现价格形成支撑；随着期价上行而净空单量震荡稍增，显示期价上方承压，预计疫情影响下游水产养殖利润，制约饲料价格涨幅；菜粕05 合约或向下测试2230 元/吨支撑情况。
玉米
供应方面，南北港口库存偏低提供一定支撑，但短期受到疫情影响，下游养殖业利润缩减，近期玉米现货价格出现回调，需求方面，生猪养殖利润良好，对价格有一定支撑，但受生猪存栏水平和生长周期限制，恢复仍待时日，玉米饲用消费提振作用有限。整体而言，港口库存明显偏低且节前深加工企业库存走低存在一定补库需求，但考虑到疫情悲观预期下贸易商囤货的意愿或不高；短期抛储玉米对期价形成压制，缓解由于运输不畅导致的库存偏紧情况，预计C2005 合约1890-1930 元/吨区间震荡。
淀粉
淀粉受原料玉米价格的影响较大，近期随着企业复工增加，并且玉米抛储，原料玉米价格回调，而淀粉现货价格持平报2300 元/吨，淀粉企业利润空间环比增加，随着开机率低位震荡淀粉库存稳中有增，考虑到运输恢复后淀粉存在补库需求并且酒精企业利润较好，对淀粉期现价格形成一定支撑，未来需要关注交通运输是否通畅，预计淀粉期价整体跟随玉米走势。受到物流运输制约，而开机率低位限制库存增加趋势。技术上, CS2005 合约短期或维持2250 元/吨-2210 元/吨区间震荡。
白糖
据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020 年02 月18 手，对冲基金及大型投机客的原糖期货净多持仓为191730 手，较前一周增加19366 手，创自2017 年2 月21 日当周以来的近3 年新高，当前出口国泰国甘蔗产量前景持续恶化，加剧市场对供应紧张担忧。现货价格持稳为主，产区制糖集团出货意愿浓厚，市场库存回补量增强，不过近期外盘原糖多空因素掺杂，盘面波动加剧，考虑到目前新增工业库存仍持续增长趋势，短期供应增加，关注需求变化。操作上，建议郑糖主力合约短期日内交易。
棉花
国内市场：棉纺织景气度跌回枯荣值下方，短期疫情或打击纺织需求。截止目前全国棉花商业库存量在501.19 万吨，环比下滑3.37%，同比增加3.40%，新棉花年度首度出现下降，不过1 月商业库存处于历史相对高位水平，库存压力仍不容忽视。下游用户复工复产，其短期以消化节前库存为主，对棉花需求提振作用不强。由于投资者对公共卫生事件在韩日地方发展情况忧虑情绪上升，再度引发市场避险情绪，短期继续考验下方支撑。操作上建议郑棉主力短期可暂且观望。
苹果
国内苹果个别报价小幅下跌，目前苹果市场错过销售小高峰，加之交通管制虽有放松，但个别省份管制依旧严格，随着苹果存储时间加长，在品质方面出现质量下滑的迹象，此外，果农急于出售心理加强，后市苹果价格或继续偏弱运行格局。操作上，建议苹果2005 合约短期暂且在7000-7400 区间高抛低吸。
红枣
各地贸易商及厂家开始陆续走货，加之各地进行物流等陆续开工，销区库存继续出货，近期补货量有所增加，优质红枣经销商惜货心理意愿较强，支撑现货行情。不过目前红枣需求处于淡季期，且市场上，红枣供应仍大于需求，客商大都补货为主，随着产区交易复苏，后市红枣市场或持稳运行。操作上，CJ2005 合约建议暂且在10350-10750 区间交易。
