脂指期货日报

类别:金融工程 机构:瑞达期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-02-26

股指

    A 股宽幅震荡,V 型反转,沪指3000 点失而复得,深市三大指数继续上行,两市量能突破1.4 万亿元,陆股通净流出约18 亿元。隔夜欧美股市继续大幅下挫,疫情在部分国家中快速扩散,令全球避险情绪陡然升温,全球资本市场的波动,短期内对加速开放的A 股市场影响显而易见。但目前国内外疫情的走向处在完全不同的阶段,国内逐渐步入中后期,因此海外疫情的变化,对国内的影响预计相对短暂。此外,随着货币、财政政策的逐步落地,市场的风险偏好以及流动性均有望获得提升,而周二盘中的调整,并未改变市场的上行趋势。建议关注IF 合约,逢低介入多单。

    国债期货

    昨日国内消息面平淡,国债期货窄幅波动全天。国内疫情继续好转,政策焦点已经从疫情转向经济。在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上,总书记提出了具体8 项措施来实现今年经济发展目标,实现全面建成小康社会和完成“十三五”规划。在一季度经济增速下滑已成定局的情况下,要保住全年增速,剩余三个季度的经济增速需要大幅提高。

    近期中央与地方密集出台保经济政策,鼓励复工复产,解决企业资金难题。各级财政疫情防控资金已经安排近千亿元,社保费用阶段性减免缓,央行调降逆回购利率、MLF 利率与LPR,并向市场投放大量流动性,商务部表示还会有稳外贸政策出台。在各项政策保障下,各地复工复产进度较快,交通恢复情况较好,景区、饭店等已陆续营业。未来,还会有更多积极财政政策出台,有更多宽松货币政策落实。央行已经表示,将会适时出台新的政策措施,有效对冲疫情带来的影响。宽松货币政策加码对国债期货来说,是长期利好。从技术面上看,昨日10 年期国债期货主力全天窄幅波动,持仓量与成交量变化不大,收盘价与周一收盘价几乎持平,市场做多力量仍然较强。长期看国债上涨趋势将会延续,可逢低买入T2006 合约。

    10 年期国债期货与2 年期国债期货价差维持在低位,可继续考虑多2 年期空10 年期期债套利策略。

    美元/在岸人民币

    美元/在岸人民币即期汇率昨日上涨0.22%,收盘报7.0127。全国新冠疫情继续好转,市场重心转向经济,积极的财政政策将会更加积极有为,稳健的货币政策要会更加注重灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。但今年中国金融业全面对外开放,在稳外资和稳外贸的双重任务下,人民币有望保持稳定。今日清晨,离岸人民币与在岸人民币价差有100 个基点,显示市场有小幅贬值预期。美元指数再次遭遇100 关口魔咒,从高位跌落,有利于人民币的稳定。需密切跟踪市场情绪及货币政策操作,重点关注人民币中间价报价。近期在岸人民币目标位关注7.07。

    美元指数

    美元指数周二跌0.31%报98.9843,因市场愈发预期美联储今年将会降息,以缓解疫情给经济造成的压力。虽然此前美元受避险需求推动上涨,但美元指数本周下跌,其他避险资产上涨。市场认为,美联储可能更倾向于降息,因为联储的降息空间最大。非美货币方面,欧元兑、英镑分别上涨0.24%、0.56%,因美元走软。操作上,美元指数料震荡下跌,关注98.85一线。CME Group 的FedWatch 工具显示,美联储将在6 月会议上降息至少25 个基点的预期升至78.3%。早间,美疾控中心公告称预计新冠肺炎病毒会扩散;旧金山宣布进入紧急状态,这将使美元承压。