金融期货晨报：避险情绪大涨 股指或将下行

行情回顾

    【国债期货】 2 月25 日，TF2006 收报101.175，T2006 收盘报100.450(-0.03%)，TS2006 收盘报100.925。

    【股指期货】 2 月25 日，IF2003 报4117.0(-0.37%)，IH2003 报2911.6(-0.57%)，IC2003 报5852.6(+0.54%)。A 股上演“深V 大反击”，上证指数收盘跌0.6%报3013.05 点，一度跌近3%。

    基本面分析

    资金面，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作，至此央行已经连续六日暂停操作，资金面依然宽松。消息面：（1）李克强主持召开国务院常务会议，会议确定增加再贷款再贴现5000 亿元，用于中小银行加大对中小微企业支持。下调支农、支小再贷款利率0.25 个百分点。（2）工信部：企业规模越小，复工率越低，全国中小企业复工率只有30%左右；（3）银保监会肖远企：房地产金融政策目前没有调整和改变；（4）特朗普：期待与印度分享在贸易和国防方面的进展。

    后市展望

    展望后市，近期新型冠状病毒感染的肺炎疫情引发市场担忧情绪，尤其是在日韩发酵，恐慌指数飙至3 个月新高，隔夜美股受挫，因此短期股指期货仍有下行风险，大概率维持宽幅震荡，建议观望。长期来看，随着刺激政策持续加码，经济企稳或见迹象，但仍存在较大不确定性。同时避险情绪抬升，银行保险将分批进入国债期货市场，首次入市可能带来增量资金数十亿元，支撑国债期货，多单持有。