油脂油料晨报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:杨蕊霞/董甜甜 日期:2020-02-26

【策略观点】

    受空头回补美豆大跌后有所反弹,疫情蔓延全球风险仍在。昨日油脂再度大跌,棕榈油跌幅居前。一方面,近期产量数据显示2月马来产量恢复,另一方面,马来总理辞职,疫情蔓延,马来推迟公布经济刺激计划,与此同时,中国疫情导致买需不足,印度需求仍低迷,这些因素给市场带来压力。国内豆油库存也在快速走高,总体来看,疫情带来需求不足,供应端也存压,预计油脂延续弱势。三大油脂齐增库存,但菜油增幅最小。市场对全球疫情的担忧势必也将对全球植物油消费带来短期压力,可参考春节期间消费下滑预期对国内价格的影响,短期菜油仍维持偏空看待,但考虑菜籽进口端的特殊性,菜油在短期调整中将再次表现抗跌性。水产养殖仍处于淡季,菜粕消费缺乏亮点;餐饮业肉类消费预期仍低迷,豆菜粕单位蛋白价差偏低,饲料板块中菜粕消费受抑制,期价短期维持2200元/吨以上窄幅震荡的判断。