蓝色光标(300058):19年业绩实现高增长 “蓝标在线”加速智能化营销升级

类别:创业板 机构:招商证券股份有限公司 研究员:顾佳/陈良栋 日期:2020-02-26

2 月24 日,蓝色光标发布业绩快报,2019 年实现营收280.85 亿,同增21.56%;归母净利7.2 亿元,同增85.12%。并且公司于2 月20 日推出自主研发的一站式在线营销平台“蓝标在线体验版”,“蓝标在线”是在小蓝机器人基础上整合迭代出的重磅智能营销平台,在疫情期间,蓝标在线将开放给所有注册企业免费使用。

    渠道拓展助力出海业务高增,游戏市场回暖和短视频营销拉动国内业务。出海业务目前占营业总收入比重较高且持续增长。全球化背景下,出海营销成为众多企业在推广方面的重要选择。蓝色光标作为海外互联网巨头的核心代理商,除了提供基于Facebook、Google、LinkedIn 以及Twitter 等海外平台的营销,还主动挖掘更多新流量,签约大量海外网红进行专业的公司化运作合作,出海业务市场空间有望进一步提升。中国业务得益于游戏版号审批的常态化,游戏板块逐渐复苏带来业绩逐渐恢复。

    线上营销大势所趋,蓝标在线营销平台推出,加速智能化营销模式升级。疫情影响,线上营销大势所趋,短视频等流量优势凸显,很多品牌也计划将原有线下广告预算转至线上。公司基于此前推出的多个智能营销和大数据营销平台所积累的深厚技术、产品以及数据能力,此次重点推出的付费营销产品“蓝标在线”,整合蓝标原有的营销服务能力,为蓝标智能化发展提供强有力的引擎。我们认为,在线营销使用规模有望迎来加速扩张机遇,而此次蓝标在线体验版的限时免费,相关业务收入或将迎来高速增长,并加速智能化营销模式升级。

    紧抓短视频营销机遇,全方位布局打造第二条过百亿的业务线。公司抓住短视频营销机遇,拥有近百人的短视频团队,成为快手、抖音等在内的多家短视频平台的核心代理商,旗下多盟斩获2019 快手短视频营销案例大赛金奖,实力已获认可。公司已形成较为完整的短视频营销产业链,全方位布局推进短视频营销加速迭代。目前短视频业务增速较快,或将成为蓝标第二条过百亿的业务线。

    盈利预测与投资建议:公司2019 预计实现归母净利7.2 亿,对应25.1 倍市盈率,我们预计公司20-21 年实现归母净利8.41 亿、9.28 亿,分别对应21.5 倍和19.5倍市盈率,维持“强烈推荐-A”评级。

    风险提示:疫情影响广告主投放意愿、宏观经济波动风险、商誉风险等。