蓝色光标(300058):布局智能营销 出海与短视频驱动高增长

类别:创业板 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈筱/苗瑜 日期:2020-02-26

本报告导读:

    公司以出海及短视频为核心赛道,全面发力以技术为驱动的全链路整合营销,同时依托营销产品矩阵布局SaaS 业务,提升广告投放人效,拓展客户数量和预算规模。

    投资要点:

    上调目标价至 9.31 元,维持增持评级。公司顺应出海和短视频行业发展趋势,持续推进以数据+技术为核心驱动力的智能整合营销,广告投放效果及投放效率持续提升,考虑到公司参投拉卡拉带来的非经常损益影响,下调2019 年EPS 至0.30(-0.02)元,维持2020-21 年EPS0.32/0.38 元,给予公司2020 年行业平均PE 估值29.1 倍,上调目标价至9.31 元(+24.8%),维持增持评级。

    事件:公司公告2019 年业绩快报,2019 年实现营收281 亿(+21.6%),实现归母净利润7.2 亿(+85%)。

    业绩符合预期,出海及短视频业务高增长。公司2019 年持续强化短视频和出海业务,叠加游戏行业整体投放回暖,公司营收快速增长,同时公司继续加大数据科技产品应用,推动整合营销智能化、精准化,投放效果及人效显著提升。公司现阶段已成为抖音快手等主要短视频平台核心代理商,预计公司2020 年将依托整合营销服务能力,持续加大短视频营销布局,打造继出海业务后第二个核心业务增长点。

    厚积薄发,数据科技产品矩阵打造SaaS 平台。公司于20 日宣布上线智能营销平台,整合升级前期开发的数据科技产品,面向各类客户,尤其是中小广告主提供涵盖洞察策划、创意文案、发布活动、跨境广告投放等在内的一站式全链路营销服务,凭借完善的创意、技术、数据、产品储备切入SaaS 市场,持续拓展客户群体数量和预算比例。

    风险提示:经济周期波动、广告主预算削减、行业竞争加剧等