钢材期货日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:汤冰华 日期:2020-02-25

螺纹近月继续震荡,远月偏强,10 月升水扩大,市场看好后期需求,政策刺激力度将会加强,同时突发事件影响减轻后需求有望加速释放,从而导致当前螺纹远月的强势和近月坚挺。现货继续下跌,需求较少,建材日成交0.23 万吨,远低于去年同期。从各地政策看,除少数西北省份外,多数地区建筑工程开工计划在2 月下旬甚至月底,河南、安徽复工时间更晚,考虑到防控物资和人员流动问题,终端需求正式恢复可能要到3 月中旬左右,螺纹库存也会增至较高水平。短期看由于现货市场还未完全启动,期现联动性较低,而对后期需求的乐观,使库存大增的情况下现货也未出现大范围的低价抛售,但如果需求持持未能回归,钢厂及贸易商均会承受较大的资金压力,而偏乐观的预期也可能会降低钢厂主动减产的意愿。因此,在产业逻辑回归后,螺纹近月仍会面临再次下跌的压力,05 合约建议反弹做空,5/10 反套预计延续。

    而中期10 合约上涨高度则要看现货库存去化情况。