金银日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:杨莉娜/黄岩 日期:2020-02-25

内容摘要:

    (震荡)金银,美股出现较大幅度的拉升,或主要源自美联储对沃克尔规则的进一步放开,扩大了金融部门的杠杆效应,在这种情况下黄金白银的投资回报率会比风险资产更差一些,这也在我们预期范围之内,从这一点上也可以看出市场当前对金银的避险职能并不信任,预计后续国内的金银盘面略强用来保汇率,海外市场维持高位整理走势,即当下并没有趋势。

    当下观点,黄金白银目前最主要作用使对冲汇率下跌风险,不过目前汇率下跌空间很小,极限预估在7.10 左右,如果市场相对稳健些会维持在7.0 上下,另外就是纯粹技术图形上的调整,强势上扬概率也很低。但与此同时,我们对风险资产维持或将持续下跌的逻辑,目前还没到情绪乐观的时候,因而不存在强势下跌的可能。最近几个交易日开始着手无序波动,注意美股等风险资产价格,这个位置黄金小幅向上的概率大,期权策略优先推荐双卖的做空波动率策略。