晨会纪要
客户观点反馈
客户认为风险偏好抬升、增量资金入场叠加科技板块的盈利修复催生了近期牛市行情，看好电子、通信、计算机、军工、传媒方向的投资机会，关注高景气的科技行业，及龙头公司优势显著，估值处于较低位置且超跌严重，后续基本面回升弹性较大的板块，如水泥、工程机械等。
总量观点
民生银行：复工速度加快，信贷需求回升（郭其伟，分析师 S0100519090001，18588460632）
（1）信贷需求改善在即：1月社融新增5.07万亿元，在1月工作日较少的情况下，社融增量可观。中央政治局会议和人行都明确指示要加大金融对接实体的力度。
（2）我们判断随着近期湖北以外疫情影响逐步受控，企业复工速度加快。3月和2020Q2的贷款增速会有较为明显的恢复。在价格方面LPR还会有下行空间，但是LPR下行的负面影响将由负债端成本的放松抵消。宽信贷可以提升银行资产投放速度，低利率将提高板块估值中枢。银行板块在以量补价的基本面逻辑之下，量优先，价格次之。
（3）重点关注规模驱动的效果。在疫情影响消退后，针对零售业务和中小企业业务的银行将迎来较大的边际修复空间。银行板块建议关注平安银行、常熟银行、宁波银行。券商基本面表现较为稳健，标的推荐华泰证券、中信证券。
风险提示：关注信用风险的变化、息差下行压力。
行业观点
民生机械：政治局会议点名工业互联网，推动产业发展加速（刘振宇，分析师S0100517050004， 13811111949）
（1）事件：中共中央政治局2月19日召开会议，提出加快工业互联网发展。工信部2月22日召开加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议，强调要加快5G商用步伐，加快推动“5G+工业互联网”融合应用。会上，中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔、中国广电有关负责同志作了交流发言。
（2）5G扩张、加速工业互联网应用。5G具备超大带宽、超低时延等特性，满足工业互联网普遍的数据量大、类型杂的特征，及部分应用场景对实时性的高要求。
（3）建议关注：能科股份（工业软件先发优势明显）、拓斯达（工业自动化解决商）
风险提示：5G建设进度不及预期。
民生机械： 中央再提积极财政政策， 利好轨交板块（ 刘振宇， 分析师S0100517050004， 13811111949）
（1）事件：中共中央政治局2月19日召开会议，强调积极的财政政策要更加积极有为、加快新投资项目开工力度、加快在建项目建设进度。统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议2月23日在北京召开，强调加大政策调节力度、努力实现今年经济社会发展目标任务。
（2）完成十八大目标需2020年GDP增速到5.6%。十八大提出到2020年经济再翻一番目标，需要2020年GDP增速达到5.6%。此外，2020年也是诸多政策收官之年。
疫情后稳增长压力大，基建投资将再次担负稳增长重任。疫情拖累一季度经济表现，积极财政政策加大社会总需求，加速经济回升。基建是积极财政政策实施的重要领域，对拉动经济效果好，且目前基建投资增速处于历史低位，有向上空间。
根据统计局发布的数据，2019年2月-11月的月度基建增速在2.5%-3.5%之间，处于历史低位。
（3）轨交方面值得期待。一是轨道交通缓解交通压力、提高全社会通勤效率，是基建补短板的重点领域；二是基建方面，公路已过剩，轨交（城市轨道+高铁）尚有较大空间。受益标的：看好晋亿实业（铁路扣件龙头）、中铁工业（盾构机龙头）风险提示：地方债务压力过高。
个股观点
民生计算机：中科创达（300496）非公开发行预案点评：定增加码主营业务，夯实核心竞争力（强超廷，分析师 S0100519020001，13818809102）（1）事件：公司发布定增预案，拟募集资金总额不超过 170,090.78 万元，投入入五个项目，分别为智能网联汽车操作系统研发项目、智能驾驶辅助系统研发项目、5G 智能终端认证平台研发项目、多模态融合技术研发项目、中科创达南京雨花研究院建设项目
（2）操作系统与ADAS系统研发深化，进一步夯实市场优势：智能网联汽车操作系统研发项目有望进一步加强汽车操作系统在不同使用环境、交互方式下的使用体验，提升复用性，深化与芯片厂商和车厂的合作。同时，公司顺应L2级智能驾驶普及大趋势，拟投入研发智能驾驶辅助系统 SmartDrive，为客户开发 ADAS 产品、应用和系统提供支持，降低开发复杂度、周期和成本。
（3）5G手机开发效率有望提升，人工智能研发奠定长期发展基础：目前5G手机普及已是大势所趋，对5G手机的开发、适配、测试、认证等需求不断增加。此次公司拟建立的 5G 智能终端认证平台，将面向5G 智能终端全生命周期提供开发、测试、认证一站式解决方案，预计将有效提升公司手机业务的开发、认证效率，增强公司的市场竞争力。
风险提示：5G手机更新换代进度不及预期，智能驾驶领域智能驾驶舱渗透情况不及预期。
