豆类周报

类别:金融工程 机构:瑞达期货股份有限公司 研究员: 日期:2020-02-25

大 豆

    周度观点策略总结:节后受疫情影响,各地封城封路现行普遍,市场购销仍处于停滞状态,部分已开工企业大豆厂门到货量有限,不过整体来看,大豆收购进度仍快于上年同期,国产大豆基层余粮不多,多数贸易商存在看涨情绪而惜售,现货市场上优质大豆供应偏紧,加上中储粮哈尔滨直属库收购价格上调至1.9 元/斤,支持国产大豆行情。整体而言,豆一期价短期内或震荡运行。技术上,A2005 合约上周回测20 日均线附近支撑,不过均线总体多头排列,偏强之势未改。操作上,A2005 合约建议逢回调介入多单。

    因美国交易商等待期待已久的中国需求有回升的迹象,美豆价格上涨,对国内豆二市场造成一定的提振作用。此外,近期油厂进口大豆库存继续增加,但因大豆压榨量大量回升,使得大豆库存增速放缓,仍处于历史较低水平,利好豆二市场。不过美国农业部在2 月份供需报告中依旧调升该大豆产量预估,市场对巴西丰产预期并未发生改变,叠加新型冠状病毒疫情担忧犹存,制约盘面的上涨空间。此外,近期巴西大豆收割进度加快,对豆二市场形成一定的压力。技术上,b2005 合约

    豆 粕

    周度观点策略总结:供应方面,油厂压榨量回升,令近期豆粕库存有所增加,且随着疫情缓解,未来两周油厂压榨量将继续回升,预计豆粕库存或将继续增加,不过2 月底之前整体库存仍将处于低位,短期内仍给予豆粕价格一定支撑作用。需求方面,为防控新型冠状病毒肺炎疫情,国内有多省市全面禁售活禽,影响市场出栏情况和补栏情绪,待中下游补库完成,高成交量难以长期为继,加之节后豆粕饲料需求处于季节性淡季,预期后市饲料需求表现相对疲弱。整体而言,豆粕期价或偏弱震荡。操作上,建议m2005 合约依托2700 元/吨短空交易。

    豆 油

    观点策略总结:近期油厂开机率持续提升,而因受疫情影响,大部分工厂豆油只产不出,导致豆油库存大幅增加,加之疫情对餐饮业的打击,导致原本处于淡季的油脂消费更加低迷,打压豆油价格。不过随着疫情数据的缓和,下游企业陆续复工,油厂提货速度将呈现递增状态,疫情带来的利空影响逐渐消散。整体而言,短期内豆油或触底反弹。操作上,建议Y2005 合约短多交易。