国信期货贵金属月报

类别:金融工程 机构:国信期货有限责任公司 研究员:蔡丹青 日期:2020-02-25

  2 月份金银上行的推动因素来自于新冠肺炎带来的全球经济衰退忧虑所引发的避险情绪。虽然各国政府推出各项经济刺激手段,在近期资金流向上,令股市成为了一个重要聚集地,但是在全球经济前景堪忧的前提下,股市成为避风港并不合理。随着时间的流逝,投资者会逐渐意识到,即便是美国,也不可能完全规避经济下行的风险,届时投资者会更加积极地涌入到贵金属市场中去。

      中国的新冠病毒疫情正在迅速演变。虽然诊断范围和手段的扩大增加了确诊病例的数量,但有迹象表明,疾病的传播正在开始减速。结果如何尚不明确,但几乎可以肯定的是中国的黄金消费需求将会放缓。如果以史为鉴,第一季度的黄金需求量可能至少会减少10-15%。而需求是会反弹还是保持疲软将取决于疫情的持续时间及其对经济增长的影响。

      作为兼具工业属性和避险属性的品种,白银年初至今的表现远远落后于黄金,但是市场依然不乏看好之声。白银协会近期研究指出,2020 年全年白银均价将达到六年新高的18.40 美元/盎司,较2019 年上涨4%。白银协会看好白银的原因来自于实物白银和投资需求的稳健增长。同时,电力和电子板块对于白银的需求也会有增无减。

      2020 年3 月份,预计沪金主力2006 合约的主要震荡区间在360-380 元/克,2 而沪银主力2006 合约的主要震荡区间在4400-4600 元/千克。操作建议:逢回调做多。