因子周报：小盘风格的春天来了？

1、过去一周因子表现综述

    从价值成长维度来看，过去一周价值成长双双低迷，但成长表现略占优势。

    成长因子中的最近预测年度预期净利润增长率（Gr_FY0_Earning）表现进入前十；价值因子中的市现率（OCFP_TTM）、最近年度市盈率（EP_LYR）、未来12 个月的预期市盈率（EP_Fwd12M）、单季度市盈率（EP_SQ）、滚动过去12 个月的市盈率（EP_TTM）和成长因子中的过去3 年的净利润增长率（Gr_3Y_Earning）表现进入后十。从大小盘维度来看，过去一周小盘股强势反弹，流通市值的对数（Ln_FloatCap）因子表现在所有因子中排名第一，其行业中性多空组合收益为3.14%。过去一周反转因子集体强势，60 个月的反转（RTN_1200D）、1 月的反转（RTN_20D）和3 个月的反转（RTN_60D）表现均进入前十。

    2、大类风格因子表现与估值分析

    从我们所构建的大类风格因子的表现来看，过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大类风格因子的行业中性多空组合收益分别为-2.30%，-1.20 %，0.53%、-1.10%、-1.55%和3.14%。截至2020 年02 月21日，价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大风格因子估值差所处的历史分位水平分别为91.94%、6.76%、93.63%、98.57%、89.34%和75.03%。整体来看，价值、反转、情绪、交易行为和规模相对估值较低，成长因子估值相对较高。

    3、本周观点

    上一周我们强调注意近期市场风格的变化，实际上过去一周市场的表现印证了我们的观点。第一，虽然价值成长维度来看，成长风格依旧相对占优，但是成长收益明显降低。第二，强者恒强的格局也发生变化，反转风格因子过去一周表现强势，科技股不再一枝独秀，前期涨幅较小的价值白马股也强势复苏。

    此外，过去一周受市场整体情绪的影响，小盘风格一改颓势，强势反弹，值得关注。