基金投资双周报：近两周主动权益基金成立规模逼近700亿 市场风口基金组合表现强势

投资者认购新基金热情不减：2020 年1 月主动权益基金新发规模为786亿元，创下继2015 年之后的新高，2 月主动权益基金新发规模为672.98亿元，持续维持较高位置；近两周成立的主动权益基金规模为661.77 亿元，主题风格类基金占据多数，其中2020 年2 月21 日成立的易方达研究精选募集规模为165.89 亿元，今年以来已经出现两只超百亿募集规模的主动权益基金。从历史数据看，主动权益基金单月募集规模超过700 亿元的有7 次：分别为2007 年10 月，2015 年3 月-2015 年6 月（四次），2018 年1 月，2020 年1 月。其中2007 年与2018 年在出现主动权益基金单月募集规模超700 亿元之后，市场出现单边下跌的情形；2015 年3月出现首次单月主动权益基金募集规模超700 亿元之后，市场加速上涨，并于两个月之后到达高点。对于单只主动权益基金而言，募集规模超百亿元的次数较少。从历史月频数据看，有20 个月出现单只主动权益基金募集规模超100 亿元的情形：除2006 年-2008 年以外，其他时间点均对应市场的阶段性高点。

    基金投资热点：近两周主动基本面权益基金继续领跑，小盘风格明显、科技主题基金占优，近两周收益率最高的为长城久嘉创新成长，且今年以来的收益率已突破40%；主动量化基金中更多的是TMT 行业主题量化基金提供Beta 效应；港股基金整体收益率低于A 股基金，基金之间的风险收益特征差异较大，近两周表现最好的为前海开源沪港深汇鑫A，今年以来表现最好的港股基金为华泰柏瑞新经济沪港深。

    基金在行业板块上的分布：根据lasso 算法计算基金在各行业的仓位，目前主动权益基金配置占比较高为行业为：电子、医药、食品饮料和计算机；配置较低的行业为：机械、商贸零售。本周股票型主动权益基金：计算机行业仓位提升0.91%，汽车行业仓位提升0.65%，国防军工行业仓位提升0.37%。本周混合型主动权益基金：计算机行业仓位提升0.84%，汽车行业仓位提升0.52%，医药行业仓位提升0.47%。

    权益基金的投资风格：近两周小盘类风格基金组合的收益率更高，大盘价值基金组合的收益率更低。2020/2/21 市场风格差异较大，小盘成长类基金在当日收益更高，当日收益率较高的部分基金收益率超过4%。

    基金组合的表现：行业分散个股集中基金组合：近两周组合收益率为5.52%，偏股基金指数上涨6.38%；组合今年以来的收益为7.91%，略微跑输偏股基金指数；夏普比率优选市场风口基金组合：近两周组合上涨6.16%，偏股基金指数上涨6.38%，略跑输偏股型基金指数0.22 个百分点；组合今年以来的收益率达15.75%，大幅跑赢偏股基金指数7.23个百分点。

    风险提示：本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。