如何看待当前消费股价值投资逻辑：红利的复利、长期的魅力

核心结论：股票收益可以分解为股利回购收益和市值变动，市值变动又受到盈利和估值的影响，从长期投资的角度来看，股票收益率可以分解为股利回购收益、股票估值和企业盈利这三个部分的影响。股利红利收益在股票总回报中占据着非常重要的地位，美股票市场中，长期看标普500 指数中股息红利及其再投资收益占到指数全收益的接近一半。股息红利之所以重要，一是因为其是股票投资的直接收益来源之一，另一个原因则在于高股息红利是企业盈利能力持续稳定较高的一个重要信号。从历史经验看，红利策略在A 股市场中也非常有效，主要红利指数收益率均显著高于市场整体。红利的复利、长期的魅力，时间越长，股息红利及其背后所蕴含的上市公司盈利能力，对股票资产长期收益率的影响就越大。

    风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。