通信行业研究：前瞻华为发布会 聚焦5G+物联网+HMS

　　本周重点推荐：（1）5G基建：中兴通讯000063、天和防务300397；（2）物联网/车联网：移远通信603236、移为通信300590；（3）华为合作伙伴：

    　　会畅通讯300578、能科股份603859。（4）流量/光模块：新易盛300502、中际旭创300308。持续推荐：中际旭创、天孚通信、太辰光、亿联网络、深信服、华正新材、石英股份、中国联通、星网锐捷、沪电股份、紫光股份、光环新网、数据港、石头科技等。

    　　聚焦2月24日华为新品发布会，关注三大核心亮点+投资机遇：

    　　（1）5G终端丰富，催化用户换机积极性。5G渗透率提升，用户付费意愿增强，提振运营商投资热情，利好通信基建板块。根据华为官网预热，华为折叠屏新机Mate Xs 将会是这场发布会的主角。华为Mate Xs 或将搭载麒麟990 5G处理器，支持双模5G，相较上一代性能与功耗都有明显优化。此次华为发布会的产品还包括5G 版MatePad、PC 等新品。叠加2 月21 日中央政治局会议强调推动5G 网络加速发展，随着疫情影响退去，5G 建设有望迎来井喷。

    　　（2）“智慧生活”+“共联时代”，引爆物联网投资热情。本次华为发布会又称全场景智慧生活发布会，口号“共联未来”。在物联网加速发展的当下，智慧家居作为重要场景，成为华为、苹果、小米等巨头的主战场，这其中物联网模组+平台是“共联”的核心。叠加11 部委联合下发《智能汽车创新发展战略》，车联网热度陡增。相关标的：移远通信、移为通信、广和通、有方科技、鸿泉物联、国脉科技（慧翰微电子）、高新兴、日海智能。

    　　（3）HMS 加速，关注华为生态合作伙伴。根据此前预热，2 月24 日，首款搭载华为HMS服务的机型——荣耀V30将正式发布。华为HMS对标谷歌GMS，基于华为手机硬件终端及操作系统提供软件服务，有望类比谷歌全家桶在商店、地图、视频等各领域开拓出新兴市场，联手生态合作伙伴共促落地，加速出海。

    　　相关标的：梦网集团、拓维信息、天源迪科、浩云科技、会畅通讯、深信服等。

    　　三大运营商公布1月数据，中移动首次披露5G用户近700 万。本周三大运营商均公布了2020 年1 月份运营数据。中国联通4G用户净增131.8 万，累计达到2.55 亿户。中国移动和电信则分别净减 万和66 万户，累计达到7.57亿和2.80 亿户。固网宽带方面，中国移动和联通分别净增123 万和61.8 万户，累计用户数达到18.82 亿和8409.6 万户。电信则净减44 万户，累计用户数达1.52 亿。我们注意到三大运营商固网用户净增情况在1 月份出现向好趋势。中国移动首次公布5G 用户数，截至1 月底，5G 套餐客户数为673.6 万户。

    　　风险提示：贸易摩擦加剧，5G 进度不达预期。