化工行业:东方证券化工周报-2月第3周

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:万里扬 日期:2020-02-23

原油相关信息:

    原油及相关库存:2020 年02 月20 日美国原油商业库存4.43 亿桶,周增加40 万桶;汽油库存2.59 亿桶,周减少200 万桶;馏分油库存1.41 亿桶,周减少60 万桶;丙烷库存0.74260 亿桶,周减少301 万桶。美国原油产量及钻机数:2020 年02 月20 日美国原油产量为1300 万桶/天,周数量不变,较一年前增加100 万桶/天。02 月20 日美国钻机数790 台,周数量不变,年减少261 台;加拿大钻机数255 台,周数量减少2 台,年增加31 台。其中美国采油钻机678 台,周数量增加2 台,年减少179 台。

    价格变化:

    我们监测的118 种化工产品中,本周价格涨幅前3 名的产品分别为维生素B2(上涨53.7%)、色氨酸(上涨27.8%)、维生素E(上涨12.0%);跌幅前3 名为:双氧水(下跌10.0%)、甲乙酮(下跌9.1%)、固体烧碱(下跌8.1%)。

    月度方面,价格涨幅前3 名的产品分别为维生素B2(上涨100.0%)、维生素K(上涨32.0%)、色氨酸(上涨30.7%);跌幅前3 名为:环氧氯丙烷(下跌27.0%)、DEG(下跌23.9%)、丁二烯(下跌23.3%)。

    价差变化:

    本周价差涨幅前3 名的产品分别为苯乙烯(上涨180.8%)、油头乙二醇价差(上涨22.0%)、PTA(上涨21.6%);跌幅前3 名为:异辛烷价差(下跌70.2%)、顺酐(苯法)价差(下跌49.9%)、R32 价差(下跌30.1%)。

    月度方面,价差涨幅前3 名的产品分别为丙烯酸丁酯价差(上涨447.5%)、炭黑价差(上涨361.1%)、苯胺价差(上涨129.5%);跌幅前3 名为:PTA(下跌128.1%)、异辛烷价差(下跌86.0%)、聚丙烯价差(下跌74.2%)。

    投资建议与投资标的

    短期疫情影响尚难评估的情况下,我们建议关注确定性比较高的龙头一线企业,如万华化学(600309,买入)、华鲁恒升(600426,买入)、扬农化工(600486,增持)等,另外就是需求端受疫情影响比较小的油服行业,推荐中海油服(601808,买入)。同时估值便宜的二线化工龙头未来有望迎来补涨,建议关注浙江龙盛(600352,未评级)、新凤鸣(603225,未评级)、合盛硅业(603260,增持)。

    风险提示

    油价大幅波动风险;需求下滑风险