小金属:锂钴反弹 钨价持续上行

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期:2020-02-23

锂:氢氧化锂价格有望上涨。本周江西、江苏、四川等地的上游锂盐厂陆续开始复工,预计2 月底或3 月初才会有较高成交频率,而随着外资车企陆续在国内建厂或开售,高镍三元材料将成为主导需求,氢氧化锂需求短期有望增长,短期价格将有所反弹。

    相关标的:赣锋锂业。

    钴:下游采购逐渐增加,钴价上涨。继上周钴盐厂陆续复工后,目前大厂春节少有停工,但原料短缺问题适度调低开工率,小厂多数本周开工,部分受政府审批进度开工延后。但据安泰科统计开工率仍然较低,物流问题有所缓解,下游采购逐渐增加,钴价小幅上扬。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。

    钨:钨价持续上行。近期行业开工尚未完全恢复,短期现货市场资源量偏紧支撑钨价维持稳固运行,市场捂盘惜售操作较多,持货商盼涨情绪较强,但道路管控、物流方面仍未完全恢复,实际成交量不多。后期价格走势还要观望多数企业复工后市场变化,长期来看钨价稳中有升。相关标的:翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。

    稀土:稀土氧化物继续上涨。原因在于金属企业少量停产,开始采购稀土氧化物,而稀土氧化物产量下降,尤其是南方中重稀土产量大幅减少,影响到供应,导致企业报价上调。预计下周市场成交会活跃起来,并且物流也逐渐开始流通,稀土价格或将进一步上涨。。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

    镁:开工受限,镁价上行。本周原镁价格大幅上涨,物流虽流通但并不顺畅,上游企业原煤采购困难,开工受限下,难以恢复,同时下游刚性采购,价格上涨。相关标的:

    云海金属。

    钛:年后或将上涨。多数钛矿企业已经正常开工,生产也逐渐恢复正常,但市场供应仍较为紧张。物流情况也将逐渐好转,而在后期下游大量集中采购的情况下,钛矿价格将再次迎来涨价潮。相关标的:宝钛股份。

    钼:钢招需求较弱,钼价回落。本周终端需求放缓,钢招压价明显,同时企业陆续复工,供应逐步增加,钼价逐步回落。相关标的:金钼股份。

    锰:钢厂减产,上游复产,价格下行。钢厂库存积压,陆续减产,开工率下行,对锰的需求减弱,同时物流恢复,上游锰矿、锰企陆续复产,锰系价格全线回落。相关标的:鄂尔多斯。

    锆:锆市整体弱势。本周锆系市场依然弱稳运行中,价格基本稳定不变。疫情影响下的企业尚未完全复工,开工率较低,海绵锆企业依旧正常运转,市场交易量略显惨淡。

    从目前的市场来看,一段时间内市场价格和行情将不会有些许变动。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。