农产品基本面数据周度变化

生猪:春节期间全国生猪价格稳定在36.3元/公斤上下震荡,从供应端来看,节后生猪出栏放缓,国家冻肉储备投放预计暂缓,但消费端受到肺炎疫情影响更为显著,主销区开工时间推迟,学校餐饮业集中消费受到影响,预计2020年上半年消费不及预期,猪价难有此前预期的明显反弹,上半年供需两弱的格局持续,整体价格预计走弱为主。

    白糖:春节期间ICE原糖跌0.61%,表现抗跌,全球产不足需的预估以及印度出口可能低于补贴目标等支撑外盘,伦敦白糖3月合约临近交割,白糖供应紧俏支撑下,白糖及原糖价差拉大至80多美元/吨,原糖3月合约较5月合约的升水也快速拉升,短期外盘料仍将受到支撑。但由于原油价格下滑,市场也关注巴西是否会调升产糖用蔗比例,继续向上的空间也不宜太乐观,不排除近月合约到期后出现回落的风险。 国内疫情影响主要在短期对消费端的利空,但节后为消费淡季,冲击料有限。尽管广西甘蔗压榨进度受到影响,但由于广西病例较少,一旦全国疫情得到明显控制,压榨生产恢复也很快,此次疫情对糖影响相对小一些。郑糖短期或在整个金融市场避险情绪影响下有所下滑,但下方空间不大,考虑到全球产不足需及国内本榨季供应趋紧,价格料仍将在生产成本之上,长期偏乐观,关注逢低布局多单机会。

    棉花:春节期间ICE棉花下跌3.97%,市场担心中国疫情可能伤及棉花需求。国内此次疫情的快速扩散,令市场担心节后纺织企业的复工进展可能偏慢。2020年春节,纺织企业整体放假市场本来同比就有所提前和延长,目前复工预计将较节前计划普遍推迟2-9天,大概在2月10日左右,但实际复产情况还需要根据务工人员返工情况决定。此次疫情集中爆发地湖北还是国内劳务输出大省,这或影响到纺织企业的复工进度;此外世卫组织定义此次疫情为公共卫生紧急事件,这也将影响到短期国内出口订单,内外需受到影响将拖累棉花采购步伐,再加上市场避险情绪较强,郑棉短期预期下挫,下方支撑位12500左右。 不过,预计向下空间有限,随着中美贸易关系改善,长期仍维持谨慎乐观看法。一方面是中美贸易协议下对中国加大采购美棉的预估,另外是市场开始关注全球新作种植,美新棉乃至全球新棉种植面积减少的预期带来的利多。而国内目前下游纺织企业原料库存仍偏低,3-5月是上半年的纺织旺季,后市需关注疫情的后续发展、务工人员返工、企业复工以及下游订单情况。

    鸡蛋:从供应端来看,当前蛋鸡存栏量同比增长较为显著,春节期间消费转淡,鸡蛋现货累库;消费端来看,受到肺炎疫情的影响,工厂、学校延迟开工,餐饮消费受到冲击,节后补库需求不高,预计2020年上半年整体消费不及预期,短期蛋鸡存栏量较为稳定,现货价格可能进一步下跌。开春后蛋鸡补栏积极性可能受到影响,补栏量减少,下半年鸡蛋供应量可能受到影响同步缩减,如果疫情在下半年得到抑制,消费有望回暖,带动下半年现货价格走高。