金融工程:华安创业板50ETF投资价值分析

类别:金融工程 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:陈奥林/徐忠亚 日期:2020-02-20

本报告导读:

    在本报告中,我们从业绩、政策和交易维度对创业板进行了分析,创业板50 指数作作为风口投资利器值得关注。

    摘要:

    近年来我国GDP 增速换挡后波动性降低,正逐步迈入由大到强的阶段。产业政策重心转向高端制造业,支持产业升级,支持科技创新产业的发展。叠加贸易战以来我国科技产业发展受到的限制,激发了国家加速发展相关产业的热情。寻求新的经济增长来源和贸易环境的变化,创新科技风口已至且会持续。

    我们从业绩、政策和交易环境三个维度对创业板进行了分析:

    业绩改善:盈利增速企稳回升,创新高。2018 年三季报和年报,增速创新低,这源于年末较多公司计提商誉等减值损失。2019 年以来,增速初步企稳。基于业绩预告数据,2019 年板块全年同比增速达到73.47%,创阶段新高。

    政策推动:疫情推升降息预期,风险偏好持续抬升。再融资政策带来创业板结构性利好。叠加疫情影响,2019 年底以来市场利率逐步下行;流动性宽松背景下,成长股具有较好的机会。再融资政策对创业板利好明显,股权融资扩大可增加融资来源,也可降低存量债权成本。

    交易环境:北上资金大力布局,乐观交易情绪持续。不论是北上资金持股数量占比还是累计资金净流入,均处于持续提高的趋势中。从近期板块成交活跃度来看,成交金额和换手率近期均逐渐增加,投资者关注度和交易热情也在日渐抬升。

    创业板50 指数:创业板50 指数基于市值和流动性从创业板中进行成分筛选,行业构成与当前风口更加贴合、权重更加集中,所涉权重股在各自领域均具有较强的技术和市场优势。从历史收益来看,其收益弹性较高,对于把握趋势机会较为有利。

    华安创业板50ETF 作为追踪该指数的被动指数型基金,成交活跃、流动性较好,可作为投资者参与的有力工具。