宝城期货煤焦钢日报

类别:金融工程 机构:宝城期货有限责任公司 研究员: 日期:2020-02-20

钢材:LPR 下降和宏观氛围偏好,叠加复工预期,钢材期价迎来强势上涨,但基本面并未走好,终端需求弱复苏,而钢厂生产延续,供需矛盾依旧显著,库存再度创新高,后续去化压力将承压钢价。不过,市场对刺激经济政策预期较强,叠加流动性宽松,宏观面向好支撑钢材期价走强;同时,疫情仅推迟需求释放,终端需求仍将有一波上行期。总之,在需求未迎来真正释放之前,供需阶段性矛盾带来库存去化压力仍会承压近月主力期价,近月主力期价反弹空间有限,但需求延后并不会消失,且经济刺激政策预期较强,远月主力合约存做多机会,操作上建议反套为主。

    铁矿石:钢材期价走强带来盘面利润改善,叠加节后首日缺口修复驱动,铁矿石期价近期走势较强,但可持续性有待观察,一方面当前矿石供需矛盾依旧存在,受疫情影响,唐山迁安地区多数钢厂被迫停产,而节后已有部分钢厂因库存压力开始检修,短期矿石需求仍会走弱,相反发运量逐步回升,供应端利好效应有限。另一方面,随着现货市场开启,后续成材将面临库存去化压力,而成材走弱势必拖累矿价。综上所述,铁矿石期现价格近期有所走强,但矿市短期供需矛盾仍存,加之后续成材拖累,铁矿石期价上涨空间有限,操作上谨慎追涨。

    煤焦:云南及重庆煤企本周开始恢复;国有矿正常生产,个别民营预计月底方可复产。近期焦企整体开工依旧在较低水平,多执行20%-30%左右限产。虽然下游钢厂厂内成材库存增加,社会库存压力较大,但是宏观利好提振市场信心,在钢价带动下,煤焦期价震荡偏强运行。后期关注供给端变化,预计煤焦期价反弹空间有限。